>> 申萬宏源-互聯(lián)網(wǎng)傳媒行業(yè)周報：百度阿里AI布局，教育IFPD視源鴻合更新-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1292KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
林起賢,袁偉嘉,任夢妮 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
近一周，SW傳媒（-0.97%），跑輸滬深300（-0.66%）和創(chuàng)業(yè)板（-0.83%），三六零、創(chuàng)業(yè)黑馬、拓維信息、浙數(shù)文化、冰川網(wǎng)絡(luò)等漲幅領(lǐng)先；恒指(-3.43%)，恒生科技(-5.80%)。
專題一：國內(nèi)各大廠布局生成式AI的進(jìn)展梳理。1）百度文心一言商業(yè)化思路逐漸清晰，將與搜索、小度、自動駕駛&智能座艙等自有核心業(yè)務(wù)結(jié)合，此外將通過百度智能云對外提供服務(wù)，目前已有各領(lǐng)域400+企業(yè)進(jìn)入文心一言生態(tài)圈，百度智能云有望從提供基礎(chǔ)的算力、存儲等業(yè)務(wù)向智能服務(wù)轉(zhuǎn)型，打開收入及利潤空間。2）阿里巴巴繼續(xù)明確云計算是面向未來的核心戰(zhàn)略之一，生成式AI方面，將全力投入生成式AI大模型建設(shè)，對外提供算力支撐。3）網(wǎng)易當(dāng)前主要聚焦與自有業(yè)務(wù)結(jié)合，推進(jìn)AI在游戲、音樂、教育等領(lǐng)域落地。從北京、上海等官方表態(tài)扶持AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展，到互聯(lián)網(wǎng)大廠跑步入場加速布局，AI產(chǎn)業(yè)預(yù)計將進(jìn)入加速發(fā)展期，中上游基礎(chǔ)設(shè)施及下游應(yīng)用均將獲得提振。中上游：關(guān)注算法、算力、數(shù)據(jù)相關(guān)提供基礎(chǔ)設(shè)施的公司；互聯(lián)網(wǎng)平臺有大模型開發(fā)和產(chǎn)品輸出能力，其中百度AI布局領(lǐng)先。應(yīng)用環(huán)節(jié)，AI有助于降低內(nèi)容和知識生成的成本，也關(guān)注結(jié)合AI技術(shù)有望提升變現(xiàn)的方向，1）toB/G數(shù)字內(nèi)容或軟件服務(wù)、教育等；2）游戲，增強(qiáng)NPC互動有望激發(fā)用戶付費(fèi)。關(guān)注與百度文心一言建立合作的風(fēng)語筑、巨人網(wǎng)絡(luò)、鴻合科技等。
專題二：教育信息化視源股份、鴻合科技更新。視源、鴻合23年基本面向上：1）國內(nèi)教育信息化復(fù)蘇：22年國內(nèi)教育整機(jī)市場下滑，主要系疫情影響招投標(biāo)和進(jìn)校施工困難，23年有望復(fù)蘇；教育貼息貸款政策落地等，國內(nèi)教育IFPD有望受益。2）毛利率上：成本端與上游面板廠有長協(xié)，受大尺寸面板漲價的影響??；長期來看，大尺寸lcd面板產(chǎn)能向國內(nèi)轉(zhuǎn)移已落地，設(shè)計產(chǎn)能大于需求，利好中游整機(jī)廠商利潤率提升。重視教育信息化標(biāo)的視源股份、鴻合科技在教育領(lǐng)域積攢的軟實(shí)力。視源、鴻合的交互智能大屏多年占據(jù)國內(nèi)教育市場份額前2，在老師和學(xué)生中有很強(qiáng)的使用粘性和相關(guān)用戶數(shù)據(jù)。視源的杏壇計劃覆蓋數(shù)百萬老師群體，鴻合的師訓(xùn)服務(wù)和課后服務(wù)業(yè)務(wù)在加速推進(jìn)。
AIGC對游戲的改造：降本層面，AI已經(jīng)或者將要滲透到研發(fā)各個環(huán)節(jié)：2020年EA通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)實(shí)現(xiàn)自動化角色模型制作和動作控制系統(tǒng)；騰訊AI中心探索通過機(jī)器學(xué)習(xí)支持制作Bot和NPC，今年將推出AI原畫、AI 3D建模和動畫相關(guān)的工具級產(chǎn)品（竟核）；22年網(wǎng)易AILab關(guān)于通過利用AI提高賽車游戲開發(fā)、過場動畫預(yù)覽、內(nèi)容審核、AI實(shí)時動作補(bǔ)全4項(xiàng)提案入選GDC（游戲開發(fā)者會議）。增收核心是創(chuàng)新的去中心化、是突破生產(chǎn)力邊界。Roblox將在未來幾周推出可以制作3D模型資產(chǎn)和完整代碼的新AIGC工具，進(jìn)一步降低UGC門檻。Cyber Manufacture發(fā)布的Quantum Engine可以實(shí)現(xiàn)用戶用自然語言與NPC交流，并根據(jù)用戶表達(dá)實(shí)時生成劇情互動、驅(qū)動劇情發(fā)展。網(wǎng)易《逆水寒》手游將實(shí)裝400個類ChatGPT的智能NPC，預(yù)計上半年上線（有版號）。我們認(rèn)為，AI將極大延展游戲的創(chuàng)新邊界、生產(chǎn)力邊界，提升用戶滲透率/時長和變現(xiàn)效率，行業(yè)有望迎來第二成長曲線。重點(diǎn)關(guān)注：騰訊控股、網(wǎng)易、三七互娛、吉比特、巨人網(wǎng)絡(luò)、心動公司、昆侖萬維、愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳。
相關(guān)標(biāo)的：騰訊控股、百度、快手-w，三七互娛，吉比特，視源股份，芒果超媒，巨人網(wǎng)絡(luò)，鴻合科技，風(fēng)語筑。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險。
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