>> 萬聯(lián)證券-電子行業(yè)周觀點(diǎn)：中大尺寸面板有望率先提價，服務(wù)器存儲景氣度相對較高-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大?。?/td>
| 1605KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
行業(yè)核心觀點(diǎn)：
上周滬深300指數(shù)上漲1.99%，申萬電子行業(yè)上漲1.29%，跑輸指數(shù)0.7pct，在申萬一級行業(yè)中排名第17位。建議關(guān)注半導(dǎo)體、汽車電子和消費(fèi)電子等領(lǐng)域，半導(dǎo)體領(lǐng)域推薦半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料和Chiplet賽道，汽車電子領(lǐng)域推薦車用MCU、碳化硅功率半導(dǎo)體、激光雷達(dá)和車載面板賽道，消費(fèi)電子領(lǐng)域推薦折疊屏手機(jī)和VR頭顯終端賽道。
投資要點(diǎn)：
國資委著力扶持集成電路實現(xiàn)自主可控：我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中包括半導(dǎo)體設(shè)備、材料等領(lǐng)域的自主可控水平仍需要進(jìn)一步提升，特別涉及到高尖端技術(shù)部分，國產(chǎn)化率仍然較低，我國需要加強(qiáng)攻克關(guān)鍵核心技術(shù)。在中美科技摩擦持續(xù)的背景下，我國芯片與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)國產(chǎn)替代迫在眉睫。此次國資委的表態(tài)，再次彰顯我國集成電路產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略地位，體現(xiàn)出保障半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈安全、實現(xiàn)集成電路產(chǎn)業(yè)自主可控的必要性。建議關(guān)注國產(chǎn)替代及我國晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)背景下半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體零部件和半導(dǎo)體材料領(lǐng)域的投資機(jī)會。
供需關(guān)系迎來拐點(diǎn)，中大尺寸面板將率先提價：此前由于消費(fèi)電子景氣度下滑，疊加面板行業(yè)供應(yīng)過剩、需求低迷，面板價格持續(xù)下跌，各面板廠也大幅減產(chǎn)。經(jīng)過近半年的庫存出清，面板價格在2022年末至2023年初逐漸止跌企穩(wěn)，電視產(chǎn)品供應(yīng)鏈正在逐步恢復(fù)至正常的庫存水位。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加新一輪的電視換新周期，加之中國品牌618備貨以及亞馬遜會員日等旺季需求，我們認(rèn)為中大尺寸面板的供需關(guān)系將迎來拐點(diǎn)，價格有望率先回升，建議關(guān)注面板行業(yè)價格企穩(wěn)回升下的投資機(jī)會。
服務(wù)器存儲景氣度較高，廠商生產(chǎn)結(jié)構(gòu)將順勢調(diào)整：由于智能手機(jī)終端需求持續(xù)低迷，上游對應(yīng)的手機(jī)存儲庫存也存在較大壓力，各存儲廠商均通過減產(chǎn)改善供給關(guān)系，降低庫存水位。隨著人工智能快速發(fā)展及AIGC等應(yīng)用的加速落地，各存儲廠商加大服務(wù)器存儲的比重將更好的滿足下游服務(wù)器的旺盛需求，助力數(shù)據(jù)中心的建設(shè)。建議關(guān)注數(shù)據(jù)中心建設(shè)、服務(wù)器（尤其是AI服務(wù)器）產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)遇。
行業(yè)估值低于歷史中樞：目前SW電子行業(yè)PE（TTM）為35.57倍，低于2018年至今平均值45.02倍，行業(yè)估值低于歷史中樞水平。上周日均交易額521.13億元，交易活躍度下降。
上周電子板塊小幅回升：上周申萬電子行業(yè)428只個股中，上漲241只，下跌184只，持平3只，上漲比例為56.31%。
風(fēng)險因素：中美科技摩擦加?。唤?jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；國產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期；創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)布延期。
|
|
