>> 開源證券-電連技術(shù)(300679)公司首次覆蓋報告：深耕連接器行業(yè)，領(lǐng)軍汽車高速連接器國產(chǎn)替代-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 2279KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉翔,盛曉君 |
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無限制-登錄即可下載 |
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深耕連接器行業(yè)，發(fā)力汽車高速連接器，首次覆蓋給予“買入”評級
公司成立以來始終專注于射頻連接器領(lǐng)域，內(nèi)生創(chuàng)新研發(fā)+外延收購并舉，經(jīng)過十余年發(fā)展，已形成射頻連接器及線纜、電磁兼容件、汽車連接器以及軟板四大主營業(yè)務(wù)板塊，形成了豐富的產(chǎn)品矩陣。公司在汽車高速連接器先發(fā)布局，有望深度受益汽車智能化趨勢和汽車連接器國產(chǎn)化替代，推動業(yè)績快速成長。我們預(yù)計2022-2024年公司實現(xiàn)歸母凈利潤5.06/5.82/7.84億元，EPS 1.20/1.38/1.86元，當前股價對應(yīng)PE 33.3/28.9/21.5倍，首次覆蓋給予“買入”評級。
汽車智能化驅(qū)動高速連接器市場發(fā)展，公司領(lǐng)軍國產(chǎn)替代
隨著車聯(lián)網(wǎng)時代的開啟以及自動駕駛的普及，汽車需要以更快速度采集并處理更多數(shù)據(jù)，由此衍生的海量實時傳輸數(shù)據(jù)會帶動高速連接器的需求提升。根據(jù)我們的測算，國內(nèi)乘用車高速連接器市場有望在2025年達到137億元（不含進口乘用車），2022-2025年，汽車高速連接器市場規(guī)模CAGR達24.50%。公司從2014年即開始投入汽車高速連接器的研發(fā)，現(xiàn)已具備全面的產(chǎn)品布局，涵蓋Fakra、Mini Fakra、HSD、高清攝像頭連接器、車用BTB連接器、以太網(wǎng)連接器以及配套線纜等，產(chǎn)品已批量進入吉利、長城、比亞迪、長安等國內(nèi)主要汽車廠商供應(yīng)鏈。汽車高速連接器國產(chǎn)化率低，公司有望憑借先發(fā)布局、客戶優(yōu)勢以及自身在射頻連接器領(lǐng)域的深厚積累，充分受益汽車高速連接器的國產(chǎn)替代進程。
公司射頻連接器產(chǎn)品積累深厚，有望受益消費電子行業(yè)復(fù)蘇
公司在射頻連接器領(lǐng)域具有深厚的技術(shù)和客戶積累。公司2006年成立伊始即深耕射頻連接器領(lǐng)域，并憑借豐富的產(chǎn)品矩陣，在消費電子領(lǐng)域具備完善的解決方案。據(jù)IDC預(yù)測，2023年全球智能手機市場將回暖，實現(xiàn)2.8%的增長，2023年全球可穿戴消費電子市場將實現(xiàn)4.54%的增長。公司射頻連接器及線纜、電磁兼容件、BTB連接器及軟板等業(yè)務(wù)都有望受益行業(yè)回暖。
風險提示：手機等消費電子需求復(fù)蘇不及預(yù)期；汽車智能化發(fā)展不及預(yù)期；公司客戶認證、供應(yīng)份額不及預(yù)期
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