>> 國信證券-建筑行業(yè)周觀點：房建開復(fù)工超預(yù)期，基建資金到位將更加前置-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 877KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
任鶴 |
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核心觀點
開復(fù)工繼續(xù)加速，房建勞務(wù)到位率大幅提升。根據(jù)百年建筑統(tǒng)計，截至本周一（農(nóng)歷二月初二）基建開復(fù)工率達(dá)到87.3%，房建開復(fù)工率84.1%，市政開復(fù)工率88.2%，相比上期（農(nóng)歷正月二十四）提升了4.1/3.1/4.1個百分點。本周房建的勞務(wù)到位率達(dá)到81.1%，較上期大幅提升18.1個百分點，反映地產(chǎn)項目的開復(fù)工情況良好，地產(chǎn)竣工端值得期待。
專項債：年初至今已發(fā)行8384億元。年初至今，地方專項債已發(fā)行8384億元。過去一周，共發(fā)行專項債266只，專項債規(guī)模610億元，環(huán)比上期分別增長412%和48%。投向領(lǐng)域方面，民生工程新發(fā)專項債412億元，交通工程新發(fā)專項債252億元，是增長較快的領(lǐng)域。
城投債：單周凈融資1867億元，凈融資累計同比-83%。2.20-2.26城投債發(fā)行1867億元，凈融資1186億元。年初至今，城投債發(fā)行8132億元，凈融資2818億元。2月份以來城投債發(fā)行節(jié)奏持續(xù)加快，過去三周城投債分別發(fā)行746億元、1293億元和1867億元，凈融資分別為330億元、926億元和1186一樣，呈現(xiàn)持續(xù)加速態(tài)勢，但是整體城投債融資規(guī)模還是不比去年，2月城投債凈融資額同比下降18%，年初至今城投債凈融資額同比下降33%。
建材價格：主要建材價格上漲。本期水泥價格指數(shù)上漲0.4%，混凝土價格指數(shù)上漲0.1%，螺紋鋼價格上漲2.1%，石油瀝青價格下降0.3%。水泥價格在節(jié)后持續(xù)上漲，反映節(jié)后的集中前置開工確實對水泥有比較強(qiáng)的需求支撐，建材價格趨勢性變化暫不明顯。
投資建議：建議積極布局建筑龍頭。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性仍未消散，積極的財政政策仍有空間，2023年乃至未來三年內(nèi)的主基調(diào)仍然是加強(qiáng)基建項目統(tǒng)籌謀劃，加大基建投資力度?？梢云诖訌?qiáng)烈的基建投資需求釋放，專項債規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，基建投資的資金支持力度有望持續(xù)加強(qiáng)。2023年建筑板塊非常值得關(guān)注，建筑央企龍頭集中度提升新邏輯開始顯現(xiàn)，市場對中特估值的實際意義存在認(rèn)知差。重點推薦中國建筑、中國中鐵、中國鐵建、中國交建。
風(fēng)險提示：相關(guān)政策推進(jìn)不及預(yù)期；重大項目審批進(jìn)度不及預(yù)期；國央企改革推進(jìn)不及預(yù)期
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