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宏觀策略
　　宏觀點(diǎn)評(píng)20230227：這一次人民幣如果破7，市場(chǎng)該擔(dān)心什么？
　　我們認(rèn)為，未來兩個(gè)月人民幣破7的概率非常大，不過7的特殊意義在淡化，可能更重要的是節(jié)奏——在美元指數(shù)觸及106的情況下破7是比較合理的。而A股和港股的表現(xiàn)差異正說明當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯仍然存在。往后看，匯率和A股的主要風(fēng)險(xiǎn)在于中美關(guān)系的后續(xù)發(fā)酵以及國內(nèi)政策“保持沉默”帶來的不確定性。回顧宏觀邏輯，1月的三條主線在2月出現(xiàn)了“逆轉(zhuǎn)”。我們?cè)谥暗膱?bào)告里曾說明，1月的三條主線、由強(qiáng)到弱分別是“中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇+歐（美）經(jīng)濟(jì)軟著陸（歐洲表現(xiàn)相對(duì)更好）+美聯(lián)儲(chǔ)政策加速轉(zhuǎn)向（下半年大幅降息）”，當(dāng)前或多或少都出現(xiàn)了一定的松動(dòng)，導(dǎo)致宏觀交易上美元指數(shù)、美債收益率上漲、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)面臨調(diào)整壓力：