久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本周新房成交環(huán)比上升，同比降幅有所收窄；二手房成交環(huán)比上升，同比增速提升。土地市場環(huán)比量價(jià)齊跌，溢價(jià)率環(huán)比下降。
　　核心觀點(diǎn)
　　本周新房成交環(huán)比上升，同比降幅有所收窄；二手房成交環(huán)比上升，同比增速上升。43城新房成交面積383.5萬平，環(huán)比上升18.4%，同比下降15.4%，同比降幅較上周收窄了7.9個百分點(diǎn)；一、二、三線城市新房成交面積環(huán)比增速分別為-19.5%、25.2%、30.2%，同比增速分別為-31.3%、-6.6%、17.9%，較上周同比增速分別降低了10.5、3.1、4.0個百分點(diǎn)。15城二手房成交面積200.3萬平，環(huán)比上升18.9%，同比上升94.8%，同比增速較上周上升了8.4個百分點(diǎn)；一、二、三線城市二手房成交面積環(huán)比增速分別為12.8%、19.9%、23.2%，同比增速分別為46.5%、116.9%、212.7%，較上周一線城市同比增速下降了9.7個百分點(diǎn)，二、三線城市同比增速上升了16.6、22.8個百分點(diǎn)。
　　新房庫存面積同環(huán)比均下降；去化周期環(huán)比基本保持不變。14城新房庫存面積為1.02億平，環(huán)比下降0.5%，同比下降0.1%，去化周期為16.2個月，環(huán)比無明顯變化，同比上升3.4個月。一、二、三線城市庫存面積環(huán)比增速分別為-0.1%、-0.4%、0.0%；去化周期分別為13.3、13.9、15.9個月，環(huán)比變動分別為0.3、-0.1、0.0個月。
　　土地市場環(huán)比量價(jià)齊跌，溢價(jià)率環(huán)比下降。百城土地成交建面2492萬平，環(huán)比下降6.4%，同比上升5.5%；成交土地總價(jià)為255億元，環(huán)比下降49.6%，同比下降60.6%；樓面均價(jià)為1025元/平，環(huán)比下降46.1%，同比下降62.6%；百城成交土地溢價(jià)率為4.14%，環(huán)比下降6.3%，同比上升8.9%。
　　本周房企國內(nèi)債券發(fā)行規(guī)模同比下降，環(huán)比下降。房地產(chǎn)行業(yè)國內(nèi)債券總發(fā)行量為111.5億元，同比下降33.8%，環(huán)比下降28.2%；凈融資額為-27.1億元。其中國企國內(nèi)債券總發(fā)行量為107.5億元，同比下降1.6%，環(huán)比下降30.7%；凈融資額為14.8億元。民企國內(nèi)債券總發(fā)行量為4.0億元，同比下降93.2%；凈融資額為-41.9億元。
　　板塊收益有所上升。房地產(chǎn)行業(yè)絕對收益為0.9%，較上周上升4.1個百分點(diǎn)；相對滬深300收益為0.2%，較上周上升1.7個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)板塊PE為13.19X，較上周上漲0.14X。北上資金對機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工和農(nóng)林牧漁加倉金額較大，分別為14.08、13.87和12.74億元。對房地產(chǎn)的持股占比變化為0.00%（上周為下降0.04%），凈買入-0.39億元（上周凈買入-3.56億元）。
　　投資建議
　　本周金融政策支持再度發(fā)力，尤其是租賃住房的金融支持政策力度明顯加大。1）2月20日，不動產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)指引發(fā)布，允許設(shè)立不動產(chǎn)私募投資基金，引入機(jī)構(gòu)資金，投資特定居住用房、商業(yè)經(jīng)營用房和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。2）2月20日，重慶市推出12條措施支持REITs發(fā)展，主要從加強(qiáng)項(xiàng)目儲備推介、加強(qiáng)組織保障和風(fēng)險(xiǎn)防范及完善配套支持政策等方面入手。3）2月24日，央行、銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于金融支持住房租賃市場發(fā)展的意見（征求意見稿）》，一方面，將房地產(chǎn)金融支持范圍從保障性租賃住房擴(kuò)充至所有租賃住房；另一方面，明確了信貸對租賃住房的支持方式，重點(diǎn)支持自持物業(yè)的住房租賃企業(yè)；同時(shí)拓寬租賃住房多元化投融資渠道，包括創(chuàng)新住房租賃擔(dān)保債券、穩(wěn)步發(fā)展REITs等。
　　從基本面數(shù)據(jù)來看，近期需求端的新房到訪量和二手房帶看量都有所回升，從這兩周的高頻數(shù)據(jù)來看，新房成交降幅持續(xù)收窄，二手房成交同比增速維持高位，我們認(rèn)為房地產(chǎn)銷售前期的深度調(diào)整接近尾聲，但后續(xù)復(fù)蘇力度和持續(xù)性仍待觀察，短期的銷售波動仍會存在。我們預(yù)計(jì)全國需求端最早或在3、4月出現(xiàn)明顯修復(fù)的可能。我們建議重點(diǎn)關(guān)注基本面恢復(fù)更快、受融資政策邊際利好更多、投資強(qiáng)度高、布局區(qū)域優(yōu)的房企。
　　具體標(biāo)的，我們建議關(guān)注三條主線：1）主流的央國企和區(qū)域深耕型房企，穩(wěn)健經(jīng)營的同時(shí)仍能保持一定拿地強(qiáng)度，行業(yè)見底復(fù)蘇后帶來β行情：保利發(fā)展、招商蛇口、建發(fā)國際集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、華發(fā)股份、濱江集團(tuán)；2）邊際受益于政策利好的優(yōu)質(zhì)民企、及混合所有制房企：美的置業(yè)、金地集團(tuán)、萬科A、綠地控股、龍湖集團(tuán)、新城控股。3）主題性投資機(jī)會，包括REITs相關(guān)、房地產(chǎn)渠道相關(guān)的標(biāo)的，尤其是當(dāng)前租賃住房政策利好下，存量資產(chǎn)成熟穩(wěn)定、長期布局長租房、發(fā)行主體優(yōu)質(zhì)的房企：光大嘉寶、華潤置地、萬科A、龍湖集團(tuán)、保利發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　房地產(chǎn)調(diào)控升級；銷售超預(yù)期下行；融資收緊。