>> 中信證券-機(jī)械行業(yè)挖機(jī)銷量跟蹤快報：春節(jié)擾動暫時影響挖機(jī)銷量，不改工程機(jī)械回暖大趨勢-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大?。?/td>
| 369KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
劉海博,李越,李睿鵬 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2023年1月銷售各類挖掘機(jī)10443臺，同比下降33.1%，下滑的主要原因系春節(jié)假期擾動；當(dāng)前時點(diǎn)看，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)已有好轉(zhuǎn)趨勢，未來隨著社融如預(yù)期大規(guī)模投放，基建開工量有望逐漸提速，工程機(jī)械行業(yè)下游需求有望持續(xù)轉(zhuǎn)好。近期主機(jī)廠對2023年內(nèi)銷的預(yù)期進(jìn)一步上調(diào)，從原來的下滑轉(zhuǎn)變?yōu)槌制缴踔谅栽觯B加2023年以來核心主機(jī)廠出口業(yè)務(wù)持續(xù)高增，全年工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績同比轉(zhuǎn)正為大勢所趨。我們維持工程機(jī)械行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。
▍2023年1月銷售各類挖掘機(jī)10443臺，同比下降33.1%。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，2023年1月銷售各類挖掘機(jī)10443臺，同比下降33.1%，其中國內(nèi)銷量3437臺，同比下降58.5%；出口銷量7006臺，同比下降4.41%，下滑的主要原因系春節(jié)假期擾動。
▍房地產(chǎn)需求邊際改善&基建投資不斷發(fā)力共同利好國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)需求。雖然近期居民購房加杠桿意愿較弱，但考慮“保交樓”專項借款逐步落地、下調(diào)住房公積金貸款利率以及首套住房貸款利率政策動態(tài)調(diào)整機(jī)制的建立，我們預(yù)計未來房地產(chǎn)市場信心或?qū)⒌玫教嵴?，房地產(chǎn)需求有望邊際改善。同時，2023年1月信貸數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高，未來隨著社融如預(yù)期大規(guī)模投放，基建開工量有望逐漸提速，工程機(jī)械行業(yè)下游需求有望持續(xù)轉(zhuǎn)好。在投資者交流會上，多家核心主機(jī)廠表示近期對2023年內(nèi)銷的預(yù)期進(jìn)一步上調(diào)，從原來的下滑轉(zhuǎn)變?yōu)槌制缴踔谅栽?，疊加2023年以來核心主機(jī)廠出口業(yè)務(wù)持續(xù)高增，全年工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績同比轉(zhuǎn)正為大勢所趨。
▍海外需求持續(xù)高景氣，核心主機(jī)廠出口業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。近年來以三一重工為代表的國內(nèi)工程機(jī)械龍頭企業(yè)不斷加大海外市場開拓力度，產(chǎn)品已經(jīng)覆蓋到了很多客戶，正在逐漸形成渠道優(yōu)勢和口碑效應(yīng)，未來海外市場份額有望進(jìn)一步提升。在投資者交流會上，多家核心主機(jī)廠表示2023年出口業(yè)務(wù)增速有望保持30%-50%，延續(xù)高增態(tài)勢。
▍風(fēng)險因素：基建投資不及預(yù)期；房地產(chǎn)需求恢復(fù)不及預(yù)期；海外工程機(jī)械需求不及預(yù)期等。
▍投資策略。當(dāng)前時點(diǎn)看，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)已有好轉(zhuǎn)趨勢，未來隨著國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)下游需求持續(xù)轉(zhuǎn)好，疊加核心主機(jī)廠出口業(yè)務(wù)如預(yù)期持續(xù)高增，2023年工程機(jī)械行業(yè)業(yè)績同比轉(zhuǎn)正乃大勢所趨。我們維持工程機(jī)械行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。重點(diǎn)推薦主機(jī)廠行業(yè)龍頭、國際化快速推進(jìn)的三一重工，以及在挖機(jī)和高空作業(yè)平臺領(lǐng)域市場份額快速提升的中聯(lián)重科。同時，在零部件環(huán)節(jié)，重點(diǎn)推薦液壓件龍頭恒立液壓，以及以液壓件為基石業(yè)務(wù)，外延工業(yè)機(jī)器人、RV減速機(jī)和儲能業(yè)務(wù)的艾迪精密。
|
|
