>> 興業(yè)證券-輕工制造行業(yè)周觀點：上游開工率&下游客流恢復(fù)，支撐家居板塊行情繼續(xù)向上-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
大?。?/td>
| 1604KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙樹理,王凱麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
家居板塊：（1）上游開工率明顯恢復(fù)：據(jù)百年建筑調(diào)研，截至2.21，全國12220個工程項目開復(fù)工率為86.1%，較2.14提升9.6pct，農(nóng)歷同比提升5.7pct；勞務(wù)到位率83.9%，較2.14提升15.7pct，農(nóng)歷同比提升2.8pct。（2）下游客流有所回升：根據(jù)我們調(diào)研反饋，終端家居門店客流量有明顯回升，經(jīng)銷商普遍對2023年充滿信心。（3）投資觀點：本輪家居板塊行情自22年11月初演繹到目前，顯著好于預(yù)期，一方面得益于地產(chǎn)、疫情政策持續(xù)寬松對估值的提振，另一方面也得益于節(jié)后二手房、開工率、終端客流等各項數(shù)據(jù)的恢復(fù)拉動2023年基本面預(yù)期增速進(jìn)一步上行。當(dāng)前階段，我們認(rèn)為家居板塊后續(xù)仍有空間，短期看2月開門紅以及315訂單數(shù)據(jù)有望超預(yù)期，全年看考慮22年基數(shù)因素，23年業(yè)績增速應(yīng)該是逐季向上。我們建議關(guān)注穩(wěn)健型標(biāo)的歐派家居、顧家家居、慕思股份、喜臨門，彈性標(biāo)的尚品宅配、志邦家居，以及細(xì)分行業(yè)快速增長的箭牌家居、瑞爾特。
造紙板塊：（1）特種紙發(fā)布漲價函：2月21日，多家特種紙企發(fā)布漲價函，五洲特紙、江河紙業(yè)預(yù)計于3月5日上調(diào)數(shù)碼紙價格1000元/噸，冠豪高新、仙鶴股份預(yù)計于3月5日上調(diào)熱轉(zhuǎn)印紙價格1000元/噸。（2）投資機(jī)會：從節(jié)奏看，雙膠紙?zhí)醿r預(yù)計率先落地，銅版紙、箱板瓦楞紙預(yù)計隨消費改善、初步估計3月或4月開始陸續(xù)提價；從標(biāo)的看，彈性角度建議關(guān)注玖龍紙業(yè)（港股團(tuán)隊覆蓋）、山鷹國際，穩(wěn)健角度建議關(guān)注太陽紙業(yè)。
風(fēng)險提示：1.疫情影響反復(fù)；2.需求大幅下滑；3.政策風(fēng)險。
|
|
