>> 興業(yè)證券-銀行業(yè)周報：經(jīng)濟逐步復蘇，看好銀行板塊估值修復行情-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
1782KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳紹興,王塵,曹欣童 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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本周銀行板塊整體上漲1.20%，跑贏滬深300指數(shù)0.54個百分點，表現(xiàn)居前的為：瑞豐銀行(+8.79%)、成都銀行(+8.30%)、蘇農(nóng)銀行(+4.40%)。
2月24日，央行發(fā)布《2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，主要內(nèi)容包括：1）貨幣政策方面，定調(diào)“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力”，強調(diào)持續(xù)性以及準確性，既要著力支持擴大內(nèi)需，為實體經(jīng)濟提供更有力支持，又兼顧短期和長期、經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部和外部均衡。2）信貸方面，保持信貸總量有效增長，保持貨幣供應量和社融增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，引導金融機構(gòu)加強對普惠金融、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的金融服務(wù)，推動消費有力復蘇。3）房地產(chǎn)方面，堅持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段，推進保交樓，設(shè)立保交樓貸款支持計劃，推動行業(yè)重組并購，改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負債狀況。
銀保監(jiān)會公布了銀行保險機構(gòu)參與建設(shè)第三支柱的相關(guān)數(shù)據(jù)，養(yǎng)老理財產(chǎn)品規(guī)模已突破千億元，個人養(yǎng)老金資金賬戶已超2400萬戶，銀行保險機構(gòu)正在有序推出儲蓄存款、理財產(chǎn)品、商業(yè)養(yǎng)老保險等多種可供參加人投資購買的金融產(chǎn)品。整體上看，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈目前正處于藍海，政策加速推進以及優(yōu)惠政策刺激性居民參與度逐漸提升，對于銀行財富管理獲客和中收都將帶來重要增量。
投資建議：近期地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)好，工業(yè)生產(chǎn)開工速度加快，經(jīng)濟正逐步復蘇且預期有所加強，繼續(xù)看好銀行板塊估值修復行情。（1）重點推薦受益于地產(chǎn)信用風險邊際改善的股份行，看好估值修復行情，推薦招商銀行、平安銀行、興業(yè)銀行。（2）繼續(xù)看好區(qū)域經(jīng)濟較好的績優(yōu)城商行、農(nóng)商行的業(yè)績驅(qū)動行情，重點推薦寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行、杭州銀行、南京銀行、蘇州銀行、常熟銀行、瑞豐銀行。
要聞回顧：財政部：發(fā)揮財政穩(wěn)投資促消費作用，著力擴大國內(nèi)需求；央行：公布2023年1月份金融市場運行情況；央行：發(fā)布2022年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告；國家外匯管理局：公布2023年1月中國外匯市場交易概況數(shù)據(jù)；銀保監(jiān)會：截至2023年1月，養(yǎng)老理財產(chǎn)品規(guī)模突破千億元；西安銀行首次公開發(fā)行限售股上市；華夏銀行發(fā)布2022年年度業(yè)績快報。
資金價格：本周人民幣兌美元匯率降至6.94，本周央行公開市場操作實現(xiàn)凈回籠1720億元。10年期國債收益率升至2.91%，10年期企業(yè)債（AAA）到期收益率降至3.61%。地方政府債利差走闊，城投債信用利差收窄。
理財產(chǎn)品：二月第三周（2023年2月13日-2023年2月19日）理財產(chǎn)品發(fā)行總量731款。相較于前一周，1個月理財產(chǎn)品預期收益率上升3.8bps，3個月理財產(chǎn)品預期收益率上升5.2bps，6個月理財產(chǎn)品預期收益率上升3.2bps，1年期理財產(chǎn)品預期收益率下降0.7bps。
同業(yè)存單：本周（2023年2月18日-2023年2月24日）1/3/6月同業(yè)存單利率分別為2.33%/2.57%/2.66%。二月第四周，發(fā)行同業(yè)存單547款，融資6,015億元，發(fā)行規(guī)模較上周下降。截至2023年2月24日，存量同業(yè)存單15,331款，共計145,208億元。
風險提示：銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預期惡化，監(jiān)管政策超預期變化。
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