>> 國泰君安-科德數(shù)控(688305)2022年科德數(shù)控業(yè)績快報點(diǎn)評：扣非歸母大幅增長，23年成長有望加速-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
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| 937KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
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本報告導(dǎo)讀：
根據(jù)科德數(shù)控2022年業(yè)績快報，公司深耕航空航天的同時加大對其他領(lǐng)域的拓展，收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。展望23年，行業(yè)復(fù)蘇疊加公司開拓新市場，成長有望加速。
投資要點(diǎn)：
考慮到公司仍會加大各項(xiàng)費(fèi)用投入來拓展市場，且制造業(yè)復(fù)蘇力度不及前期預(yù)期，下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計22-24年EPS為0.65/1.38/1.80元（原值：0.97/1.48/2.05元，幅度-33%/-7%/-12% ） ,同比-17%/+113%/+31%，參考行業(yè)給予公司23年73xPE，下調(diào)目標(biāo)價至100.74元，維持“增持評級”評級。
業(yè)績簡述：根據(jù)業(yè)績快報，公司2022年營收3.15億元（+24.39%），歸母凈利潤0.60億元（-17.12%），扣非歸母凈利潤0.39億元（+47.28%）。其中Q4營收1.09億元（+17.24%），歸母凈利潤0.27億元（+3.44%），扣非歸母凈利潤0.18億元（-1.1%）。
22年保持穩(wěn)健增長，23年成長有望加速。22年，公司在深耕航空航天賽道的基礎(chǔ)上，在海外、能源、刀具、汽車、高校等領(lǐng)域取得新進(jìn)展，公司全年營收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。22年歸母yoy-17.12%，主要系22年政府補(bǔ)助較21年大幅下降導(dǎo)致。得益于22年經(jīng)營性收入的增長，扣非歸母yoy+47.28%。23年，通用制造復(fù)蘇背景下，機(jī)床行業(yè)趨勢向上。23年1月，公司復(fù)工率持續(xù)提升，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定。23年，公司重心將聚焦市場開拓，繼續(xù)加大對汽車、新能源、刀具等行業(yè)的傾斜力度，用于消化前期擴(kuò)充產(chǎn)能，成長有望加速。
公司業(yè)績低于預(yù)期。22年末，疫情影響導(dǎo)致Q4增長低于預(yù)期。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境波動風(fēng)險、市場競爭格局加劇、國產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期、原材料價格波動、技術(shù)迭代風(fēng)險等。
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