>> 國泰君安-有色金屬行業(yè)雙周報：國內(nèi)金屬市場表現(xiàn)好于海外市場-230228
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
郭勇 |
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此報告為加密報告 |
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受國內(nèi)經(jīng)濟復蘇支撐，國內(nèi)金屬價格表現(xiàn)好于海外金屬價格。美聯(lián)儲的緊縮貨幣政策可能會保持更長時間以抑制通脹，這將影響基本金屬的投資需求。但是國內(nèi)金屬價格受到更強勁基本面的支撐，因為經(jīng)濟復蘇預計將帶來更多金屬需求。
需求復蘇低于市場預期，鋁庫存下降并不平穩(wěn)。云南的減產(chǎn)低于市場預期。在需求方面，鋁加工企業(yè)在春節(jié)后復工緩慢且低于去年同期水平。
來自金融市場投資需求的支撐在減少，銅價可能承壓。海外銅礦的生產(chǎn)仍然受到不可控因素的影響，這將影響到全球的礦產(chǎn)供應。金融投資者對銅的投資需求在下降，這將減少對銅價的支撐。隨著更多地方支持房地產(chǎn)政策的發(fā)布和房地產(chǎn)交易數(shù)據(jù)的改善，國內(nèi)銅的消費需求在改善。
我們維持有色金屬行業(yè)“跑贏大市”的投資評級。我們推薦中國宏橋（01378 HK）、興發(fā)鋁業(yè)（00098 HK）和紫金礦業(yè)（02899 HK）。
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