>> 國泰君安-必需消費行業(yè)周報：產(chǎn)能持續(xù)去化，有望迎來大級別周期-230227
| 上傳日期： |
2023/2/28 |
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| 804KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
沈嘉妍,鐘凱鋒,李曉淵 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
生豬：產(chǎn)能去化繼續(xù)，二季度有望從小級別周期向大級別周期轉(zhuǎn)變；白雞：關(guān)注中長期供給向下，白雞周期有望反轉(zhuǎn)；種植：種植季即將來臨，關(guān)注政策催化。
摘要：
生豬：產(chǎn)能持續(xù)去化，二季度有望從小級別周期向大級別周期轉(zhuǎn)變
上周豬價有所上漲，體重持續(xù)下降。根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)，上周生豬價格為15.49元/kg（上上周14.59元/kg）；出欄均重繼續(xù)下降，上周生豬出欄均重在120.23公斤（上上周121.45公斤）。
產(chǎn)能去化繼續(xù)，二季度有望從小級別周期向大級別周期轉(zhuǎn)變。1）豬價雖然有所上漲，但目前出欄均重依然較高，宰后均重91公斤，低值為86公斤，其次二次育肥、二次疫情風險下供需壓力依然較大；2）產(chǎn)能：行業(yè)去產(chǎn)能窗口再度打開，涌益咨詢1月能繁母豬環(huán)比0.4%，畜牧協(xié)會1月環(huán)比+0.2，其中后備母豬存欄環(huán)比-6.1%；3）結(jié)論：二季度有望從小級別周期向大級別周期轉(zhuǎn)變；去產(chǎn)能為催化，低估值為根本邏輯，有望迎來大級別周期。
白雞：關(guān)注中長期供給向下，白雞周期有望反轉(zhuǎn)
關(guān)注中長期，受供給下滑影響，我們認為白羽肉雞周期有望反轉(zhuǎn)；從供給側(cè)把握白羽肉雞主要矛盾，長期虧損引致供給下移，帶動白羽肉雞價反轉(zhuǎn)，海外禽流感引發(fā)長期供給收縮，雞價有望延續(xù)高景氣。從需求端看，下游需求剛性支撐明顯。
種植：種植季即將來臨，關(guān)注政策催化
百年未有之大變局需要種業(yè)振興，種業(yè)技術(shù)、政策就位，行業(yè)劣種驅(qū)逐良種生態(tài)有望迎來顯著拐點，目前玉米種植季即將來臨，關(guān)注政策催化及轉(zhuǎn)基因玉米價格等，重視以轉(zhuǎn)基因玉米種業(yè)為核心代表的種業(yè)機會。
投資建議：禽板塊推薦標的：圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、立華股份、湘佳股份等；后周期推薦標的：科前生物、禾豐股份、海大集團、生物股份、瑞普生物等；生豬推薦標的：牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、天邦股份、新希望、大北農(nóng)、天康生物等；種業(yè)板塊推薦標的：大北農(nóng)、隆平高科等。
風險提示：政策風險、養(yǎng)殖疫病風險、自然災害風險等。
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