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事件：2023/2/27晚，公司公布2022年報(bào)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60,118.62萬元，同比減少2.83%；公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤674.00萬元，同比減少96.29%。預(yù)告業(yè)績符合預(yù)期。
　　業(yè)績符合預(yù)期，收入端受疫情與宏觀經(jīng)濟(jì)雙重影響承壓，展望2023年有望回暖。報(bào)告期內(nèi)，新冠疫情對(duì)公司的營業(yè)收入產(chǎn)生較大沖擊。一方面，向客戶實(shí)地展示公司產(chǎn)品，提供現(xiàn)場培訓(xùn)，解決疑難問題，是公司產(chǎn)品推廣過程中不可或缺的一環(huán)。疫情期間，公司業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)難以便捷地為客戶提供上述服務(wù)；另一方面，受新冠疫情等宏觀因素影響，部分中小客戶傾向于控制成本的經(jīng)營策略，降低軟件采購預(yù)算，上述原因?qū)е聽I業(yè)收入較上年同期略有下降。
　　人才引進(jìn)雖帶來一定利潤端壓制，但為公司未來發(fā)展做好堅(jiān)實(shí)準(zhǔn)備。隨著工業(yè)軟件市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，公司基于完善營銷體系、提高研發(fā)能力的考慮，引進(jìn)了大量業(yè)務(wù)骨干和研發(fā)人才。報(bào)告期末，員工總?cè)藬?shù)較2021年同期增長超30%，相應(yīng)造成公司報(bào)告期內(nèi)的銷售費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用有所增加，導(dǎo)致本期歸屬于母公司所有者的凈利潤及歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤同比下降。
　　工業(yè)軟件賽道天然具備規(guī)模效應(yīng)，關(guān)注稀缺優(yōu)質(zhì)龍頭。中國當(dāng)前具備培育工業(yè)軟件的環(huán)境條件，CAD作為一種通用型工業(yè)軟件，在各個(gè)工業(yè)細(xì)分領(lǐng)域下游都有應(yīng)用。相比海外競品，公司產(chǎn)品具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，未來拓展市占率的可能性為公司帶來發(fā)展彈性。中期來看，工業(yè)軟件行業(yè)know-how的積累將為公司帶來更高壁壘，加之客戶對(duì)工業(yè)軟件的天然粘性，中望作為工業(yè)軟件優(yōu)質(zhì)龍頭天然具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)，壁壘有望不斷鞏固。
　　維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2022E/23E/24E分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.02/7.89/10.53億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.08/0.91/1.84億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)投入產(chǎn)出不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)；疫情持續(xù)產(chǎn)生負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)；測算、假設(shè)存在誤差風(fēng)險(xiǎn)。