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事件：
　　公司于2023年2月27日收盤后發(fā)布《2022年年度報(bào)告》。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　2022年公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，擬發(fā)行GDR推動(dòng)全球業(yè)務(wù)布局
　　2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.45億元，同比增長(zhǎng)31.96%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.69億元，同比增長(zhǎng)18.77%?，F(xiàn)金流方面，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比增長(zhǎng)257.25%，主要系公司加強(qiáng)現(xiàn)金流管理，經(jīng)營(yíng)流出現(xiàn)金流增幅小于現(xiàn)金流入增幅所致。2023年2月2日，公司發(fā)行全球存托憑證(GDR)申請(qǐng)事宜獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理，本次發(fā)行擬新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過(guò)45,747,834股，募集資金將用于全球研發(fā)中心等項(xiàng)目建設(shè)、當(dāng)?shù)亻]環(huán)交付體系建設(shè)、海外區(qū)域銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、區(qū)域特色的軟件人才建設(shè)等領(lǐng)域，以推動(dòng)全球業(yè)務(wù)布局、先進(jìn)技術(shù)研發(fā)，以及用于海外并購(gòu)，和補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途，進(jìn)一步提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固和提升公司市場(chǎng)地位，為公司可持續(xù)發(fā)展建立更堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
　　各業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)，邊緣計(jì)算技術(shù)相關(guān)業(yè)務(wù)初具規(guī)模
　　分板塊看：1)在智能手機(jī)出貨下降的情況下，公司逆勢(shì)保持了智能手機(jī)業(yè)務(wù)的持續(xù)正向增長(zhǎng)，智能軟件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入18.91億元，同比增長(zhǎng)16%；2)隨著車載軟件復(fù)雜度的不斷提升，公司車載操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)的需求亦不斷增加，智能汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.93億元，同比增長(zhǎng)46%；3)公司將操作系統(tǒng)、人工智能與半導(dǎo)體等技術(shù)經(jīng)驗(yàn)?zāi)壑痢岸?邊-云”一體化的IoTOS平臺(tái)，智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入17.61億元，同比增長(zhǎng)39%，其中以邊緣計(jì)算技術(shù)為核心的智能行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)已初具規(guī)模，實(shí)現(xiàn)收入2.2億元。
　　繼續(xù)發(fā)揮操作系統(tǒng)產(chǎn)品卡位優(yōu)勢(shì)，與產(chǎn)業(yè)鏈各方進(jìn)行深入合作
　　2022年，公司繼續(xù)發(fā)揮在智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，不斷與產(chǎn)業(yè)鏈各方深入合作，進(jìn)一步強(qiáng)化了長(zhǎng)期發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)：1)宣布與江淮和吉利分別成立合資公司，布局整車軟件、車云平臺(tái)；2)與地平線成立合資公司，加大智能駕駛賽道的業(yè)務(wù)協(xié)同；3)自動(dòng)駕駛子公司暢行智駕獲高通創(chuàng)投、立訊精密投資，為智能駕駛技術(shù)突破與量產(chǎn)落地助力；4)發(fā)布全景環(huán)視產(chǎn)品，打造全新智駕體驗(yàn)；5)邊緣智能產(chǎn)品重磅亮相，加速行業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型；6) 2022年再度榮獲福布斯中國(guó)創(chuàng)新力企業(yè)榜50強(qiáng)。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議
　　公司在智能操作系統(tǒng)領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的技術(shù)，在萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代擁有廣闊的成長(zhǎng)空間。目前，智能汽車產(chǎn)業(yè)處于快速發(fā)展階段，公司業(yè)績(jī)持續(xù)快速增長(zhǎng)可期。預(yù)測(cè)公司2023-2025年的營(yíng)業(yè)收入為73.32、96.89、125.22億元，歸母凈利潤(rùn)為10.68、14.53、19.56億元，EPS為2.33、3.18、4.28元/股，對(duì)應(yīng)PE為40.96、30.11、22.35倍。過(guò)去三年，公司PE主要運(yùn)行在50-145倍之間，給予公司2023年60倍的目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)的目標(biāo)價(jià)為139.80元。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　研發(fā)投入效果不及預(yù)期；智能網(wǎng)聯(lián)汽車業(yè)務(wù)需求不及預(yù)期；智能物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。