>> 華創(chuàng)證券-中科創(chuàng)達(dá)(300496)重大事項(xiàng)點(diǎn)評：擬發(fā)行GDR海外融資，公司國際化戰(zhàn)略進(jìn)入新階段-221230
| 上傳日期： |
2022/12/30 |
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| 1161KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
魏宗 |
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事項(xiàng)：
公司擬發(fā)行全球存托憑證（Global Depository Receipts,簡稱“GDR”），并申請在瑞士證券交易所（SIXSwiss Exchange）掛牌上市。
評論：
公司擬發(fā)行GDR服務(wù)國際化戰(zhàn)略，募集資金將投向推動全球業(yè)務(wù)方向。發(fā)行背景，內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展的需要、拓展公司國際融資渠道、進(jìn)一步推進(jìn)公司全球化發(fā)展戰(zhàn)略，并促進(jìn)提升公司治理水平和核心競爭力。募資投向，本次募集資金擬用于全球研發(fā)中心建設(shè)、當(dāng)?shù)亻]環(huán)交付體系建設(shè)、海外區(qū)域銷售網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、區(qū)域特色的軟件人才建設(shè)等領(lǐng)域，以推動全球業(yè)務(wù)布局、先進(jìn)技術(shù)研發(fā)，以及用于海外并購，和補(bǔ)充營運(yùn)資金及一般公司用途，以進(jìn)一步提高公司核心競爭力，鞏固和提升公司市場地位，為公司可持續(xù)發(fā)展建立更堅實(shí)基礎(chǔ)。
公司本次發(fā)行將符合境內(nèi)和瑞士雙方面要求和條件，上市方案有關(guān)內(nèi)容如下。發(fā)行證券的種類和面值，本次發(fā)行全球存托憑證（“GDR”）以公司新增發(fā)的A股股票作為基礎(chǔ)證券，并在瑞士證券交易所掛牌上市。每份GDR的面值將根據(jù)本次發(fā)行的GDR與基礎(chǔ)證券A股股票轉(zhuǎn)換率確定。發(fā)行時間，公司將在股東大會決議有效期內(nèi)選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行上市。發(fā)行對象，面向合格國際投資者及其他符合相關(guān)規(guī)定的投資者發(fā)行。發(fā)行價格，按照GDR與A股股票轉(zhuǎn)換率計算后的金額將不低于法律法規(guī)要求或有權(quán)監(jiān)管部門同意的價格。發(fā)行規(guī)模，公司本次發(fā)行GDR所代表的新增基礎(chǔ)證券A股股票不超過4575萬股，不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的10%。
業(yè)務(wù)、研發(fā)國際架構(gòu)完善，海外上市融資將增強(qiáng)公司全球影響力。全球業(yè)務(wù)布局，智能軟件領(lǐng)域，客戶涵蓋全球各OEM、ODM。智能汽車領(lǐng)域，公司為全球客戶提供從操作系統(tǒng)開發(fā)、核心技術(shù)授權(quán)到應(yīng)用定制、自動化測試等一站式、全產(chǎn)品生命周期的解決方案。物聯(lián)網(wǎng)市場，公司為全球OEM、ODM、行業(yè)客戶以及開發(fā)者，提供從模組到整機(jī)再到端到端解決方案的一站式服務(wù)。全球研發(fā)協(xié)同，公司的子公司及研發(fā)中心遍布于全球40個地區(qū)，為全球客戶提供便捷、高效的技術(shù)服務(wù)和本地支持。GDR加速海外發(fā)展，本次發(fā)行有利于公司持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，能夠滿足公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的需求，符合公司推進(jìn)國際化的戰(zhàn)略，并將進(jìn)一步增強(qiáng)公司全球競爭力。
投資建議：GDR發(fā)行將增強(qiáng)全球影響力，助力公司智能軟件、智能汽車、物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)拓展海內(nèi)外市場。我們預(yù)計22~24年中科創(chuàng)達(dá)的收入增速分別為43.6%，39%，32.8%，收入分別為59.26億，82.40億，109.46億元，22~24年的歸母凈利潤分別為9.30億，12.50億，16.12億。EPS分別為2.03/2.74/3.53元/股。以22年12月29日收盤價計算市盈率分別為51/38/29倍。參考可比公司估值，公司是智能操作系統(tǒng)龍頭擁有一定溢價，給與23年50倍PE，目標(biāo)價137元/股，維持“強(qiáng)推”評級。
風(fēng)險提示：汽車智能發(fā)展不及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)增速不及預(yù)期；定增項(xiàng)目不及預(yù)期。
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