>> 財通證券-中科創(chuàng)達(300496)擬發(fā)行GDR，加速推進全球化戰(zhàn)略-221227
| 上傳日期： |
2022/12/27 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2022年12月26日，中科創(chuàng)達公告，公司擬發(fā)行全球存托憑證(簡稱“GDR”)并申請在瑞士證券交易所掛牌上市。
建立“研發(fā)-銷售-交付”海外本地化體系，堅定全球化拓展腳步。公司本次發(fā)行GDR以新增發(fā)的A股股票作為基礎證券，新增不超過4574.78萬股，不超過本次發(fā)行前公司普通股總股本的10%。若按照公司最新收盤價計算，則預計募資不超過48.8億元人民幣。公司本次發(fā)行GDR的募集資金，擬用于全球研發(fā)中心建設、當地閉環(huán)交付體系建設、海外區(qū)域銷售網絡建設、區(qū)域特色的軟件人才建設等領域，以推動全球業(yè)務布局、先進技術研發(fā)，以及用于海外并購，和補充營運資金及一般公司用途。本次GDR的發(fā)行能夠提高公司國際化水平，包括研發(fā)、銷售、支付等均建立本地化體系；在以推動公司全球化布局，鞏固并提升公司市場地位。
大刀闊斧募資，在發(fā)展快車道中加速飛馳。公司在2020、2022年發(fā)行定增，分別募資約17億元、31億元，主要投入方向分別是1）智能網聯汽車操作系統(tǒng)/智能駕駛輔助系統(tǒng)/5G智能終端認證平臺等，2）整車操作系統(tǒng)/邊緣計算站/XR/分布式算力網絡技術；目前累計使用募資金額分別約10億元、6億元。公司大刀闊斧的募資源于瞄準了全球智能汽車以及AIoT的發(fā)展進入加速成長期，依托募資加速行業(yè)know-how的累積并形成卡位優(yōu)勢，近三年公司營收、歸母凈利潤CAGR分別高達48%、58%。我們認為，此次GDR的發(fā)行，將加速公司全球化擴張，夯實核心實力，加速長期發(fā)展。
盈利預測與投資評級：公司依托核心競爭壁壘，長效受益于下游產業(yè)智能化變革，汽車、物聯網等行業(yè)景氣度高，智能軟件業(yè)務穩(wěn)步成長，智能化市場空間廣闊。我們預計公司2022-2024年分別實現收入58.28、79.71、106.42億元，實現歸母凈利潤9.13、12.53、16.81億元，對應當前PE估值分別為53x、39x、29x，維持“增持”評級
風險提示：汽車智能化發(fā)展不及預期風險；物聯網行業(yè)發(fā)展不及預期風險；傳統(tǒng)手機業(yè)務模式出現變化的風險；宏觀經濟下行風險。
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