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事項(xiàng)：
　　近日，中科創(chuàng)達(dá)旗下子公司暢行智駕獲得來自立訊精密工業(yè)股份有限公司的戰(zhàn)略投資，以支持暢行智駕在智能駕駛核心技術(shù)研發(fā)、核心產(chǎn)品規(guī)?；慨a(chǎn)落地及人才梯隊(duì)等方面的建設(shè)與發(fā)展。
　　評論：
　　暢行智駕發(fā)展域控平臺，完善中科創(chuàng)達(dá)智駕布局。中科創(chuàng)達(dá)以智能操作系統(tǒng)為核心，聚焦場景需求，持續(xù)布局智能駕駛領(lǐng)域。①在低速智能駕駛領(lǐng)域，中科創(chuàng)達(dá)已經(jīng)構(gòu)建了從AVM（全景環(huán)視系統(tǒng)）、XPA（智能泊車）到AVP（無人代客泊車）的全鏈路產(chǎn)品、技術(shù)與解決方案，實(shí)現(xiàn)了智能座艙與低速駕駛的融合創(chuàng)新。②在域控算力平臺領(lǐng)域，中科創(chuàng)達(dá)旗下子公司暢行智駕基于在操作系統(tǒng)及實(shí)時中間件領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，為全球客戶提供行業(yè)領(lǐng)先的自動駕駛域控產(chǎn)品和開放的智能汽車HPC（高性能計(jì)算）軟硬件平臺。
　　暢行智駕域控產(chǎn)品取得初步成果，再獲戰(zhàn)略投資。①2022年7月14日暢行智駕天使輪獲得高通創(chuàng)投投資，該筆資金將用于自動駕駛核心技術(shù)的研發(fā)投入、高質(zhì)量的規(guī)模化量產(chǎn)落地及人才體系建設(shè)等。②暢行智駕目前已成功推出基于高通SA8540P平臺的首款智能駕駛域控制器RazorDCXTakla。該域控制器可提供12路相機(jī)最高像素8MPixels的接入能力，8路車規(guī)級以太網(wǎng)接口，并預(yù)留多路CAN/CANFD接口，能夠滿足智能駕駛對傳感器接入的需求。③2022年11月8日，中科創(chuàng)達(dá)旗下子公司暢行智駕獲得來自立訊精密工業(yè)股份有限公司的戰(zhàn)略投資，以支持暢行智駕在智能駕駛核心技術(shù)研發(fā)、核心產(chǎn)品規(guī)模化量產(chǎn)落地及人才梯隊(duì)等方面的建設(shè)與發(fā)展。
　　芯片能力影響域控格局，暢行智駕域控能力前景廣闊。①當(dāng)前智駕域控參與模式眾多，有代工模式比如特斯拉、蔚來，有tier1模式的比如德賽西威+英偉達(dá)+小鵬，有tier0.5模式的比如長城旗下的諾博科技和毫末智行，吉利旗下的億咖通，暢行智駕發(fā)展域控屬于tier1模式；②芯片是自動駕駛域控制器的核心，一方面芯片算力決定了自動駕駛等級。另一方面自動駕駛級別提升對算力的需求是呈幾何增長的，因此芯片能力將是tier1模式乃至于其他模式發(fā)展域控的重中之重；③我們認(rèn)為，高通智駕芯片算力、工具鏈完善程度、可靠性以及性價比都是能夠位列第一梯隊(duì)的，在高通芯片能力、中科創(chuàng)達(dá)軟件能力加持下，立訊精密戰(zhàn)略投資的支持下，預(yù)計(jì)暢行智駕域控將面臨廣闊發(fā)展空間。
　　投資建議：獲得來自立訊精密的戰(zhàn)略投資，中科創(chuàng)達(dá)旗下暢行智駕域控制器發(fā)展確定性增強(qiáng)，前景廣闊。我們預(yù)計(jì)22~24年中科創(chuàng)達(dá)的收入增速分別為43.6%，39%，32.8%，收入分別為59.26億，82.40億，109.46億元，22~24年的歸母凈利潤分別為9.30億，12.50億，16.12億。EPS分別為2.03/2.74/3.53元/股。以22年11月9日收盤價計(jì)算市盈率分別為58/43/34倍。給與22年80倍PE，目標(biāo)價162元/股，維持“強(qiáng)推”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車供應(yīng)鏈改變不及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體增速不及預(yù)期；定增項(xiàng)目實(shí)施不及預(yù)期。