>> 中泰證券-麒麟信安(688152)操作系統(tǒng)營收快速增長，行業(yè)拓展布局初顯成效-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學(xué)臣 |
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2月27日，公司發(fā)布2022年業(yè)績快報。經(jīng)初步核算，2022年公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入4.00億元，同比增長18.45%；歸母凈利潤1.28億元，同比增長14.39%；扣非歸母凈利潤1.10億元，同比增長26.69%。
行業(yè)深耕與突破并行，操作系統(tǒng)收入快速增長。2022年疫情持續(xù)反復(fù)對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營造成一定困擾，但公司持續(xù)深耕國防、電力等優(yōu)勢行業(yè)，同時加大向其他重要行業(yè)的業(yè)務(wù)拓展，在金融等行業(yè)的業(yè)務(wù)拓展初見成效，推動公司整體收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。分產(chǎn)品來看，公司三大業(yè)務(wù)線報告期內(nèi)均實(shí)現(xiàn)同比增長，其中操作系統(tǒng)業(yè)務(wù)拓展進(jìn)度順利，其營收實(shí)現(xiàn)較大幅度增長。
行業(yè)信息化東風(fēng)漸起，加強(qiáng)投入堅定布局。近年來新技術(shù)、新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新的重要驅(qū)動力，各行業(yè)信息化轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢日漸明確；同時信創(chuàng)從黨政部委向關(guān)鍵領(lǐng)域?yàn)槭椎男袠I(yè)拓進(jìn)，基礎(chǔ)軟硬件生態(tài)的自主可控成為關(guān)鍵領(lǐng)域的新發(fā)展關(guān)鍵詞。公司自身兼具基礎(chǔ)軟件能力與安全可控能力，并持續(xù)投入力量加快產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)；行業(yè)端，在深耕電力、國防兩大既有優(yōu)勢領(lǐng)域之外，公司加快向其他行業(yè)的拓展，并進(jìn)一步完善區(qū)域營銷和技服體系建設(shè)，使得當(dāng)期銷售費(fèi)用增長較快。行業(yè)信息化東風(fēng)漸起之下，我們預(yù)計公司未來將保持較高投入力度，為后續(xù)增長儲備更多動能。
投資建議：結(jié)合公司業(yè)績快報，考慮到公司在上市之后的近兩年內(nèi)將加大銷售與研發(fā)的投入，利潤端增長短期或?qū)⒂兴袎?，我們調(diào)整對公司的盈利預(yù)測，預(yù)測公司2022-2024年營收分別為4.00/5.35/6.99億元（前預(yù)測值為4.48/5.94/7.75億元），歸母凈利潤分別為1.28/1.44/1.72億元（前預(yù)測值為1.24/1.74/2.21億元），對應(yīng)PE分別為92/81/68倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：疲情反復(fù)的不確定性風(fēng)險，單一客戶依賴度較高的風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險，行業(yè)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險等。
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