>> 興業(yè)證券-有道(DAO.US)智能硬件發(fā)力，單季收入新高-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
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| 662KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋健 |
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2022Q4單季營收再創(chuàng)新高：公司2022年Q4凈收入14.5億元人民幣（下同），同比增長38.6%，季度營收創(chuàng)新高。毛利率為53.3%，較上年同期增長10.8個百分點。經(jīng)營利潤2470萬元，上年同期為虧損2.483億元，公司首次實現(xiàn)經(jīng)營盈利。從業(yè)務(wù)分部來看，學(xué)習(xí)服務(wù)、智能硬件和在線營銷的收入分別為8.06、4.07和2.41億元，分別同比增長39.2%、28.1%和58.6%，營收占比分別為55%、28%和17%。
2022全年保持增長勢頭：2022年全年凈收入為50.13億元，同比增長24.8%，從業(yè)務(wù)分部來看，學(xué)習(xí)服務(wù)、智能硬件和在線營銷的收入分別為30.84、12.56和6.72億元，分別同比增長26.3%、28.2%和13.2%，營收占比分別為62%、25%和13%，學(xué)習(xí)服務(wù)和智能硬件的占比進(jìn)一步提升。毛利為25.86億元，同比增長30.0%，毛利率較上年提升2.1個百分點至51.6%。Non-GAAP歸屬上市公司股東凈利潤為-6.40億元，較上年虧損縮窄。
費用率改善，利潤率提升：2022年Q4公司的毛利率為53.3%，較上年同期增長10.8個百分點，學(xué)習(xí)服務(wù)、智能硬件和在線營銷的毛利率分別為64.1%、46.2%和29.2%，較上年同期分別提升12.7、15.4和減少3.4個百分點。公司對成本的控制也取得成效，銷售費用率、研發(fā)費用率比和管理費用率分別為35.5%、12.3%和3.8%，較上年同期分別減少4.6、3.9和0.6個百分點。
我們的觀點：公司繼續(xù)聚焦“高效學(xué)習(xí)”，利用科技的力量為學(xué)習(xí)帶來便利，提升學(xué)習(xí)的效率。主營業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)服務(wù)和智能硬件繼續(xù)保持強(qiáng)勢增長，在Q4首次實現(xiàn)了經(jīng)營盈利，反映了公司目前處于更好的行業(yè)環(huán)境以及公司的競爭優(yōu)勢。隨著公司繼續(xù)推出更多學(xué)習(xí)課程以及創(chuàng)新的智能硬件，公司將繼續(xù)保持在學(xué)習(xí)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。在財務(wù)方面，公司將繼續(xù)優(yōu)化成本管控，利潤率仍有提升空間。
風(fēng)險提示：民辦教育政策變動，新業(yè)務(wù)開展不及預(yù)期
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