>> 招商期貨-唐山調(diào)研紀(jì)要暨近期市場(chǎng)簡(jiǎn)評(píng)：靜待需求檢驗(yàn)預(yù)期-230228
| 上傳日期： |
2023/3/1 |
大?。?/td>
| 861KB |
| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
趙嘉瑜 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
·唐山調(diào)研主要情況
·關(guān)于需求：截止至上周（2月13日-2月17日，下同），在調(diào)研中所接觸到的訪談對(duì)象皆表示目前實(shí)際需求情況不理想。制造業(yè)各板塊采購(gòu)積極性差，訂單同比、環(huán)比改善有限。不過(guò)，調(diào)研對(duì)象對(duì)后續(xù)需求的預(yù)期存在一定分歧。調(diào)研中全程需求端唯一較為明確利多的信號(hào)來(lái)自走訪的制管廠，其表示訂單有10%左右的同比增長(zhǎng)
·關(guān)于利潤(rùn)與供應(yīng)：截止至上周唐山鋼廠利潤(rùn)基本在盈虧平衡線附近。長(zhǎng)流程卷板廠利潤(rùn)70-80元/噸，型鋼、鋼坯利潤(rùn)稍遜。目前利潤(rùn)水平離主動(dòng)減產(chǎn)相距甚遠(yuǎn)。鋼廠普遍對(duì)后續(xù)鋼材利潤(rùn)持悲觀態(tài)度。當(dāng)下鋼廠有些許增產(chǎn)動(dòng)機(jī)，增產(chǎn)幅度將基本符合季節(jié)性規(guī)律。市場(chǎng)預(yù)計(jì)二季度鋼聯(lián)口徑日均生鐵產(chǎn)量在235萬(wàn)噸為均衡水平，高于此水平則鋼材出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)加大·
關(guān)于鋼坯庫(kù)存：目前唐山地區(qū)鋼坯、鋼材庫(kù)存水平較高。截止至上周鋼坯庫(kù)存在120萬(wàn)噸左右，貿(mào)易商投機(jī)水平較高。目前型材需求暫未集中釋放，鋼坯去庫(kù)乏力。但終端需求若能恢復(fù)，鋼坯去庫(kù)恢復(fù)亦會(huì)較為迅速（結(jié)合近年供需情況，日均去庫(kù)幅度可達(dá)3-4萬(wàn)噸）。走訪的大部分調(diào)研對(duì)象將鋼坯高庫(kù)存視為一個(gè)二元問(wèn)題看待（即能否去庫(kù)取決于型鋼需求能否回歸），并謹(jǐn)慎關(guān)注庫(kù)存演繹路徑
·關(guān)于鐵礦：目前區(qū)域內(nèi)鋼廠鐵礦庫(kù)存天數(shù)與歷年同期正常水平相比基本正常(7-14天)。鋼廠對(duì)增加鐵礦庫(kù)存意愿有限，且資金\利潤(rùn)情況限制鋼廠補(bǔ)庫(kù)能力。調(diào)研對(duì)象認(rèn)為在鐵礦二季度季節(jié)性去庫(kù)已在預(yù)期內(nèi)，而鐵礦的具體價(jià)格走勢(shì)將由鋼材市場(chǎng)決定
·關(guān)于廢鋼：調(diào)研對(duì)象反饋廢鋼采購(gòu)難度略遜于往年同期，并預(yù)計(jì)全年廢鋼供應(yīng)量或同比略增。勞動(dòng)力相對(duì)充裕以及疫情防控正?；院髱?lái)的舊廢流動(dòng)效率提升或?yàn)橹饕?br> ·其他：調(diào)研對(duì)象對(duì)兩會(huì)預(yù)期較低，對(duì)推出大規(guī)模地產(chǎn)刺激政策沒(méi)有期望；調(diào)研對(duì)象幾乎一致相信今年產(chǎn)業(yè)的話語(yǔ)權(quán)應(yīng)比去年高；預(yù)計(jì)今年卷板新增產(chǎn)能凈投放可達(dá)2000萬(wàn)噸/年
·市場(chǎng)走勢(shì)研判
鋼材：短期看，建材供需情況符合季節(jié)性規(guī)律，未出現(xiàn)顯著矛盾。連續(xù)三周拉漲后樂(lè)觀情緒已充分交易，短期有回調(diào)需求。中期看，地產(chǎn)、基建情況符合預(yù)期，上半年旺季需求端或難有亮眼表現(xiàn)，供需相對(duì)均衡。板材需求持續(xù)性存疑，且年內(nèi)產(chǎn)能投放可觀。結(jié)合長(zhǎng)材板材情況看，對(duì)鋼材供需謹(jǐn)慎悲觀
鐵礦：日均生鐵產(chǎn)量從年初的日均221萬(wàn)噸已經(jīng)升至日均234萬(wàn)噸，累計(jì)同比增7%。鐵礦到港年初至今同比下降7%。鋼廠鐵礦庫(kù)存天數(shù)位于歷年同期最低，但受制于資金情況，鋼廠補(bǔ)庫(kù)強(qiáng)度將維持較差，較難出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)引發(fā)期現(xiàn)共振的場(chǎng)景。發(fā)貨季節(jié)性下降，鐵礦去庫(kù)確定性高，因此鐵礦基本面短期乃至上半年將維持相對(duì)健康，具體走勢(shì)將視鋼材市場(chǎng)情況而定
·風(fēng)險(xiǎn)提示：內(nèi)需刺激政策，海外貨幣政策，產(chǎn)業(yè)行政干預(yù)，極端天氣，地緣政治事件等
|
|
