>> 申萬宏源-晨會(huì)報(bào)告-230302
| 上傳日期： |
2023/3/2 |
大?。?/td>
| 1010KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
丁智艷 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
造船行業(yè)2022年訂單總結(jié)：2022年新能源船新簽訂單占比提升，關(guān)注中國(guó)船舶2023年下半年高價(jià)船逐步交付貢獻(xiàn)利潤(rùn)
造船觀點(diǎn)回顧，2021年9月我們提出造船周期反轉(zhuǎn)的邏輯，我們站在造船新一輪周期2021-2038的起點(diǎn)上：上一輪交付高峰將于2021-2038年開始進(jìn)入替代周期。
核心預(yù)期差1：雖然2022年全球新簽訂單運(yùn)力88百萬載重噸，同比減少36.5%，但2022年全年新簽訂單1282億美元，同比增長(zhǎng)8.2%。市場(chǎng)以為的景氣度下降其實(shí)是船廠的提價(jià)策略。
核心預(yù)期差2：2022年中國(guó)船舶集團(tuán)手持訂單中，新能源船型比例占到59%；新簽訂單中新能源船占比從2021年的39%上漲至2022年的80%。環(huán)保新規(guī)EEXI、CII、EUETS等都是根據(jù)實(shí)際情況逐步調(diào)整的政策，短期內(nèi)政策的落地情況不影響長(zhǎng)期政策方向的制定，新能源船替代傳統(tǒng)燃料船是行業(yè)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
預(yù)計(jì)2023年中國(guó)船舶新船交付將大幅上升，2023年下半年開始釋放利潤(rùn)。2021年新簽船舶大部分將于2023、2024年交付。2022H1、2022H2、2023H1、2023H2交付訂單中，2021年之前簽約的訂單占比為84%、83%、67%、20%，低價(jià)訂單的占比逐漸減少，2023年下半年開始，高價(jià)訂單釋放利潤(rùn)。
(聯(lián)系人：閆海/鄒杰偉)
低軌衛(wèi)星行業(yè)深度：低軌星座蓄勢(shì)待發(fā)，千億藍(lán)海揚(yáng)帆啟航
通信容量提升加快衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，低軌通信星座建設(shè)加速。衛(wèi)星主要由載荷及平臺(tái)兩大部分組成，按照應(yīng)用領(lǐng)域，衛(wèi)星可分為通信、導(dǎo)航及遙感衛(wèi)星等，根據(jù)UCS統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)通信衛(wèi)星商用數(shù)量最多，占比超50%。受益于高通量衛(wèi)星技術(shù)進(jìn)步，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用加速，而低軌衛(wèi)星在發(fā)射成本和實(shí)現(xiàn)全球覆蓋等方面具有明顯優(yōu)勢(shì)，已成為全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展焦點(diǎn)，各國(guó)加快低軌星座部署。國(guó)內(nèi)通信衛(wèi)星相較國(guó)外起步較晚，在高通量衛(wèi)星技術(shù)上不斷縮小與國(guó)外差距，且近年來，我國(guó)密集出臺(tái)通信衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)政策，積極布局低軌通信星座，并成立中國(guó)衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)低軌通信星座建設(shè)，行業(yè)發(fā)展迎來加速期。
四大驅(qū)動(dòng)因素疊加，衛(wèi)星通信行業(yè)步入高速建設(shè)期。1）頻軌資源有限且具有“先占先得”的特征，發(fā)展低軌星座具有戰(zhàn)略必要性；2）低軌衛(wèi)星抗干擾能力強(qiáng)、容錯(cuò)性高，在信息化戰(zhàn)爭(zhēng)中擁有極其重要的軍事戰(zhàn)略意義；3）產(chǎn)業(yè)政策密集出臺(tái)，中國(guó)通信衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量或?qū)⒂瓉砀咚倥噬?）衛(wèi)星制造生產(chǎn)成本降低助力低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)快速落地。
(聯(lián)系人：韓強(qiáng)/武雨桐)
|
|
