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主要觀點(diǎn)
　　上海證券商品聚類模型的原理
　　大類資產(chǎn)中商品期貨的種類繁多、上下游關(guān)系密切、價(jià)格波動(dòng)同步性較高，因此在構(gòu)建大類資產(chǎn)配置模型時(shí)，對(duì)相似品種的聚類具有重要的意義。
　　我們采用構(gòu)建全品種收益率的Spearman相關(guān)系數(shù)矩陣來對(duì)品種進(jìn)行大類的相關(guān)性檢測(cè)，同時(shí)構(gòu)建均衡的相關(guān)系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)，來進(jìn)行聚類合理性檢測(cè)。
　　商品聚類模型的最新結(jié)果
　　43個(gè)大宗商品品種基于模型聚類為28類。
　　貴金屬中，金銀近期走勢(shì)基本一致，無偏離主類的獨(dú)立行情品種。
　　黑色系中，焦煤、焦炭、螺紋、鐵礦石和熱卷走勢(shì)基本一致，無偏離主類的獨(dú)立行情品種。
　　有色金屬中，鋅、銅、鋁行情走勢(shì)基本一致，鎳、鉛、錫行情各自獨(dú)立。
　　原油產(chǎn)業(yè)鏈中，苯乙烯、乙二醇、聚乙烯、聚丙烯行情走勢(shì)基本一致，瀝青、燃油、聚氯乙烯行情各自獨(dú)立。
　　油粕類農(nóng)產(chǎn)品中，豆二、豆粕、菜粕行情聚類為一類，棕櫚油、豆油、菜油行情聚類為一類。大豆產(chǎn)生獨(dú)立行情，獨(dú)自一類。
　　上海證券商品CTA模型的原理
　　基于CTA模型的主要原理，我們分別構(gòu)造折疊指標(biāo)、近極指標(biāo)、震蕩指標(biāo)，用以構(gòu)造周期共振策略的主要判定條件。在70個(gè)4小時(shí)K線的時(shí)間窗口，給出在“強(qiáng)趨勢(shì)/弱趨勢(shì)”中出現(xiàn)“小調(diào)整/大調(diào)整”的周期共振入場(chǎng)信號(hào)。同時(shí)，模型也能給出極窄幅收斂震蕩行情的品種，作為區(qū)間突破型策略的觸發(fā)信號(hào)。
　　商品CTA模型的最新結(jié)果
　　從模型的最新結(jié)果來看，我們可以發(fā)現(xiàn)以下交易性特征：
　　1)多頭趨勢(shì)中，燃油、橡膠和棉花的趨勢(shì)性較強(qiáng)。
　　2)空頭趨勢(shì)中，錳硅、玻璃和瀝青的趨勢(shì)性較強(qiáng)。
　　3)以焦煤、不銹鋼和焦炭為代表的黑色系整體價(jià)格振幅較小，處于非趨勢(shì)性行情，等待區(qū)間突破的新行情醞釀。
　　4)純堿、玻璃再次呈現(xiàn)反向行情，關(guān)注未來反轉(zhuǎn)背離的拐點(diǎn)帶來的新行情。
　　5)農(nóng)產(chǎn)品中，雞蛋偏正向行情，菜油、大豆、玉米呈現(xiàn)反向行情，趨勢(shì)的延續(xù)性較好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，政策風(fēng)險(xiǎn)，模型失效風(fēng)險(xiǎn)。