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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　下游消費(fèi)景氣回升，商品房銷售顯著回暖，豬價(jià)止跌企穩(wěn)；中游鋼材去庫拐點(diǎn)顯現(xiàn)，水泥發(fā)運(yùn)率超22年同期；上游煤炭大幅上漲、工業(yè)金屬價(jià)格震蕩。
　　摘要：
　　下游消費(fèi)景氣回暖；中游開工率多數(shù)提升；上游煤價(jià)大幅上漲；出行、物流景氣延續(xù)。下游消費(fèi)景氣回升，商品房成交面積周環(huán)比大幅上漲，重點(diǎn)城市二手房銷售全面回暖，豬價(jià)止跌回升，乘用車銷量環(huán)比回升；節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，地產(chǎn)鏈螺紋鋼需求修復(fù)較快，水泥發(fā)運(yùn)率超22年同期，玻璃需求依然承壓。中下游制造業(yè)開工率多數(shù)回升，鋼胎開工率超22年同期。企業(yè)商務(wù)活動(dòng)需求回暖，酒店入住率、國(guó)內(nèi)執(zhí)飛航班架次同比上升；上游動(dòng)力煤價(jià)大幅上漲，工業(yè)金屬價(jià)格震蕩；運(yùn)輸物流景氣延續(xù)，居民出行、快遞貨運(yùn)需求維持高位。
　　下游消費(fèi)：地產(chǎn)銷售顯著回暖，豬價(jià)止跌回升。30大中城市商品房成交面積周環(huán)比大幅上升29.4%，克而瑞重點(diǎn)監(jiān)測(cè)城市二手房銷售環(huán)比增長(zhǎng)19%，續(xù)創(chuàng)近一年周度新高，2月TOP50房企銷售額同比增長(zhǎng)29%；生豬平均價(jià)周環(huán)比上漲5.6%，1月能繁母豬存欄量環(huán)比下滑0.5%，產(chǎn)能重啟去化；全國(guó)乘用車零售/批發(fā)環(huán)比上月同期上升11%/46%，回暖主因節(jié)后經(jīng)銷商提車任務(wù)量加大，進(jìn)入補(bǔ)庫階段，其次部分新車型上市，開學(xué)季到來等也拉動(dòng)了乘用車購車需求。
　　中游制造：鋼材去庫拐點(diǎn)顯現(xiàn)，水泥發(fā)貨率超22年同期。1）基建地產(chǎn)鏈：螺紋鋼表觀需求周環(huán)比上升32.4%，鋼廠庫存出現(xiàn)下行拐點(diǎn)；水泥需求繼續(xù)恢復(fù)，發(fā)貨率較22年農(nóng)歷同期增長(zhǎng)2.7%，浮法玻璃需求偏弱，延續(xù)累庫降價(jià)；2）制造業(yè)：企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比/同比變化-3.5%/+0.8%，發(fā)電量環(huán)比下滑主因氣溫上升供暖需求回落；汽車鏈全鋼胎/半鋼胎開工率環(huán)比上升1.9%/1.3%，超22年同期；紡服鏈PTA工廠/聚酯工廠/江浙織機(jī)開工率環(huán)比變化-1.4%/+2.9%/+8.6%；用于塑料制品生產(chǎn)的EPS/聚苯乙烯/ABS開工率周環(huán)比上漲3.2%/1.3%/2.1%；3）企業(yè)活動(dòng)：全國(guó)酒店RevPAR/OCC/ADR恢復(fù)至19年農(nóng)歷同期的132%/123%/107%，仍在提價(jià)且需求提升明顯；國(guó)內(nèi)航班執(zhí)飛架次同比2022年增長(zhǎng)16.0%，約為2019年同期的95.3%。
　　上游資源：動(dòng)力煤價(jià)大幅上漲，工業(yè)金屬價(jià)格震蕩。秦皇島Q5500動(dòng)力煤價(jià)周環(huán)比大幅上漲16.3%，復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動(dòng)下游需求回暖，南方八省電廠庫存可用天數(shù)周環(huán)比下滑1.2天，疊加重要會(huì)議前安監(jiān)趨嚴(yán)擾動(dòng)供給，供需趨緊支撐煤價(jià)上漲；長(zhǎng)江有色銅/鋁價(jià)周環(huán)比上漲0.4%/0.1%，國(guó)內(nèi)需求預(yù)期向好，海外流動(dòng)性緊縮壓制工業(yè)金屬價(jià)格。
　　人流物流：出行活躍度維持高位，貨運(yùn)物流加速修復(fù)。10大主要城市地鐵客運(yùn)量較19年同期增長(zhǎng)6.1%，北京/上海/廣州/深圳/成都/武漢地鐵客運(yùn)量恢復(fù)至19年同期88%/92%/98%/135%/150%/106%；百城擁堵延時(shí)指數(shù)較19年同期增長(zhǎng)2.3%；全國(guó)整車貨運(yùn)流量指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)5.2%，高速公路貨車通行量/鐵路貨運(yùn)量恢復(fù)至22年中樞的105%/104%，快遞攬收/投遞量恢復(fù)至22年中樞的108%/112%；
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期。