>> 國信證券-機(jī)械行業(yè)2023年3月投資策略：制造業(yè)PMI持續(xù)回升，看好檢測、科學(xué)儀器、通用自動化的投資機(jī)會-230302
| 上傳日期： |
2023/3/3 |
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| 4013KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
吳雙,李雨軒 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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2月行情回顧
2月機(jī)械行業(yè)（申萬分類）指數(shù)上漲3.33%，跑贏滬深300指數(shù)5.43個pct。機(jī)械行業(yè)TTM市盈率/市凈率約為33.61/2.58倍，處于歷史較低位置。細(xì)分行業(yè)看，子行業(yè)呈現(xiàn)普遍上漲態(tài)勢，工程機(jī)械行業(yè)漲幅最高，單月漲幅8.38%。
3月投資觀點
當(dāng)前時點，疫情后經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，2023年1/2月制造業(yè)PMI指數(shù)50.10%/52.60%，環(huán)比持續(xù)改善，制造業(yè)景氣水平明顯回升，預(yù)計上半年經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，近期我們重點看好檢測服務(wù)、科學(xué)儀器、通用自動化、風(fēng)電新技術(shù)/新應(yīng)用等板塊的投資機(jī)會。
1）檢測服務(wù)：行業(yè)長坡厚雪，經(jīng)營抗周期性強(qiáng)，綜合性檢測龍頭公司過去幾年業(yè)績始終穩(wěn)步兌現(xiàn)，估值已消化至歷史低位，細(xì)分子行業(yè)軍工檢測第三方趨勢加速，行業(yè)近年來復(fù)合增長30%+，重點推薦綜合性檢測龍頭公司【華測檢測】【廣電計量】，軍工檢測優(yōu)質(zhì)公司【蘇試試驗】【思科瑞】【西測測試】【信測標(biāo)準(zhǔn)】。
2）科學(xué)儀器：通用電子測量儀器大空間穩(wěn)增長優(yōu)質(zhì)賽道，品質(zhì)+品牌+渠道打造高護(hù)城河，行業(yè)集中度高，當(dāng)前國產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績持續(xù)提速，重點推薦【鼎陽科技】【普源精電】【優(yōu)利德】，其他細(xì)分賽道重點推薦國內(nèi)力學(xué)測試龍頭【東華測試】。
3）光伏裝備：TOPCon擴(kuò)產(chǎn)加速，異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦未來可期，今年是TOPcon擴(kuò)產(chǎn)大年，重點推薦【漢鐘精機(jī)】【捷佳偉創(chuàng)】【奧特維】【帝爾激光】。
4）通用自動化：3-4年的通用制造庫存周期已經(jīng)見底企穩(wěn)，今明年有望迎來上行周期，疊加自主可控趨勢，建議積極關(guān)注具備阿爾法的龍頭公司，重點推薦【匯川技術(shù)】【怡合達(dá)】【伊之密】。
5）風(fēng)電/鋰電裝備：海上風(fēng)電加速發(fā)展，深遠(yuǎn)海漂浮風(fēng)電趨勢明晰，儲能應(yīng)用打開鋰電裝備新的增長空間，積極關(guān)注風(fēng)電/鋰電的新技術(shù)/新應(yīng)用帶來結(jié)構(gòu)性高增機(jī)會，風(fēng)電重點關(guān)注【恒潤股份】【長盛軸承】【雙飛股份】，鋰電重點關(guān)注【聯(lián)贏激光】【海目星】【斯萊克】【歐克科技】。
6）核電裝備：2019-22年新批4/4/5/10臺核電機(jī)組，確定性向好趨勢，重點關(guān)注【江蘇神通】【中密控股】【景業(yè)智能】。
3月重點推薦組合
重點組合：華測檢測、廣電計量、蘇試試驗；中兵紅箭；奧普特、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機(jī)、怡合達(dá)、匯川技術(shù)；恒立液壓；晶盛機(jī)電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；聯(lián)贏激光、海目星。3月金股推薦：【蘇試試驗】【華測檢測】【漢鐘精機(jī)】【鼎陽科技】。
重要數(shù)據(jù)跟蹤
PMI（國家統(tǒng)計局3月1日數(shù)據(jù)）：2月制造業(yè)PMI指數(shù)52.60%，環(huán)比上升2.50個pct；高技術(shù)/裝備制造業(yè)PMI分別為53.60%/54.50%，同比增長1.10/3.80個pct，均位于擴(kuò)張區(qū)間，景氣水平連續(xù)兩個月回升。
工程機(jī)械（CME 2月23日數(shù)據(jù)）：CME預(yù)估2023年2月挖掘機(jī)銷量2.20萬臺，同比-10.00%。其中出口1.00萬臺，同比+35.00%；國內(nèi)1.20萬臺，同比-30.00%。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、原材料漲價、匯率大幅波動、疫情反復(fù)沖擊
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