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上周機(jī)械設(shè)備上漲2.3%，跑贏(yíng)大盤(pán)1.6個(gè)百分點(diǎn)
　　上周，機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲2.3%，跑贏(yíng)滬深300指數(shù)1.6個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)中表現(xiàn)較好的細(xì)分板塊包括工程機(jī)械整機(jī)（4.3%）、儀器儀表（4.1%）、工程機(jī)械器件（3.7%）、能源及重型設(shè)備（3.2%）、軌交設(shè)備（3.0%）。
　　工程機(jī)械：1月我國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比減少33.1%
　　工程機(jī)械協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1月我國(guó)挖掘機(jī)銷(xiāo)量10443臺(tái)，同比減少33.1%，其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量3437臺(tái)，同比減少58.5%，出口7006臺(tái)，同比減少4.4%。裝載機(jī)銷(xiāo)量6347臺(tái)，同比減少16.5%，其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量2430臺(tái)，同比減少41.0%，出口3917臺(tái)，同比增長(zhǎng)12.5%。其他工程機(jī)械方面，1月份我國(guó)汽車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量1216臺(tái)，同比減少21.5%；叉車(chē)銷(xiāo)量58124臺(tái)，同比減少30.1%；升降工作平臺(tái)銷(xiāo)量9836臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.3%。國(guó)四標(biāo)準(zhǔn)切換完成使得沖量效應(yīng)結(jié)束，疊加春節(jié)假期因素，1月我國(guó)主要工程機(jī)械銷(xiāo)量表現(xiàn)不佳。不過(guò)，展望今年，我們認(rèn)為隨國(guó)內(nèi)項(xiàng)目陸續(xù)開(kāi)工和地產(chǎn)需求逐漸回暖，疊加出口保持增長(zhǎng)，挖掘機(jī)、裝載機(jī)等主要工程機(jī)械需求仍有望恢復(fù)增長(zhǎng)。
　　半導(dǎo)體設(shè)備：1月日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額同比減少2.1%
　　日本半導(dǎo)體制造裝置協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1月份，日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨額為2997.7億日元，同比減少2.1%，為自2020年12月以來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。終端需求方面，22年12月，全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額為434.0億美元，同比減少14.7%，我國(guó)半導(dǎo)體銷(xiāo)售額為126.3億美元，同比減少26.4%。終端需求持續(xù)走弱，導(dǎo)致設(shè)備需求景氣度亦隨之下滑。不過(guò)，受益于產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移、國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)等因素，我國(guó)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備需求預(yù)計(jì)仍將好于全球。
　　投資建議
　　短期看，隨著國(guó)內(nèi)感染高峰結(jié)束，疊加假期因素，我國(guó)1月制造業(yè)PMI大幅回升至擴(kuò)張區(qū)間，且去年四季度制造業(yè)利潤(rùn)總額增速也維持平穩(wěn)，反映出制造業(yè)當(dāng)前正處于筑底轉(zhuǎn)復(fù)蘇階段。與此同時(shí)，1月我國(guó)企業(yè)新增中長(zhǎng)期貸款同比大幅增長(zhǎng)66.7%，保持自22年4月以來(lái)的回升趨勢(shì)，表明企業(yè)融資端或已率先復(fù)蘇，未來(lái)通用自動(dòng)化行業(yè)需求有望回暖。而隨著地產(chǎn)支持力度不斷加大，行業(yè)供需有望逐漸好轉(zhuǎn)，疊加基建投資維持高水平、出口增長(zhǎng)以及低基數(shù)等因素，今年我國(guó)挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械銷(xiāo)量也有望恢復(fù)增長(zhǎng)。此外，我國(guó)光伏、動(dòng)力電池終端需求維持高景氣，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)投資熱度不減，光伏設(shè)備和鋰電設(shè)備相關(guān)公司業(yè)績(jī)?nèi)杂型S持較快增長(zhǎng)。綜上，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注機(jī)床工具、自動(dòng)化設(shè)備、工程機(jī)械、鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備等細(xì)分板塊。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。