>> 招商銀行-資本市場月報(2023年3月)：海外重回緊縮交易，A股踏浪前行-230228
| 上傳日期： |
2023/3/3 |
大小： |
2579KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
招商銀行 |
| 評級： |
-- |
作者： |
趙宇,柏禹含,陳嶠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
■前期回顧：境外資產(chǎn)方面，美元指數(shù)上行、黃金走弱，美債利率上行，美國三大股指震蕩。境內(nèi)資產(chǎn)方面，中國國債利率震蕩，人民幣匯率小幅貶值，A股震蕩，其中，寬基指數(shù)中，中證500漲幅較大；風(fēng)格指數(shù)中，周期漲幅較大。
■本期主題：海外方面，市場鷹派預(yù)期上升，寬松交易有所逆轉(zhuǎn)，預(yù)計短期內(nèi)境外市場仍將繼續(xù)沿著加息終點上移的邏輯運行，利好美元，利空美債、黃金。國內(nèi)方面，2月經(jīng)濟的生產(chǎn)和需求端已逐步修復(fù)，為當(dāng)下的風(fēng)險偏好提供了支撐。往后看，生產(chǎn)端和需求端修復(fù)的方向確立，斜率能否加快，是決定風(fēng)險偏好是否進一步上升的主要因素。風(fēng)險偏好提升有利于權(quán)益資產(chǎn)，對固收資產(chǎn)形成壓制。
■市場前瞻及策略：1.美股：美股繼續(xù)受到壓制，但是美國經(jīng)濟衰退幅度可能較低，也難以出現(xiàn)大幅下行，預(yù)計美股將繼續(xù)在底部區(qū)間震蕩。2.美債：可能仍將維持波動反復(fù)的形態(tài)，但突破前高4.3%的可能性不大。3.黃金：趨勢上仍然看多，但是短期來說，黃金同樣也將繼續(xù)面臨調(diào)整的可能。4.匯率：企穩(wěn)回升趨勢不變，但短期內(nèi)仍有貶值壓力。5.國內(nèi)固收：受到經(jīng)濟基本面偏利空、銀行間流動性中性偏利空、信貸擴張中性偏利空的影響，預(yù)計10年期國債利率將震蕩上行，表現(xiàn)偏弱。6.國內(nèi)權(quán)益：在宏觀經(jīng)濟和權(quán)益市場回暖過程中，各行業(yè)景氣度都將好轉(zhuǎn)，各板塊都輪動上漲的概率較大，短期行業(yè)結(jié)構(gòu)可能更趨均衡，全年看更偏成長。
|
|
