>> 信達證券-輕工制造行業(yè)周報：家居關(guān)注315大促，文化紙價略漲-230305
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李宏鵬 |
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周觀點：推薦歐派家居、志邦家居、晨光股份、百亞股份、太陽紙業(yè)。1）輕工消費：持續(xù)看好家居、文具個護等輕工消費類子板塊基本面逐季向上。進入3月，家居迎來315活動大促，龍頭公司今年加大家具電器衛(wèi)浴等多品類整合力度，頭部優(yōu)勢強化、第二梯隊錯位競爭，隨著后續(xù)門店接單逐步傳導(dǎo)至工廠，持續(xù)看好家居板塊全年經(jīng)營表現(xiàn)。推薦整裝渠道占比較高的歐派家居、志邦家居、索菲亞、金牌廚柜，軟體推薦喜臨門、慕思股份、顧家家居，建議關(guān)注受益于竣工邏輯大宗業(yè)務(wù)占比高的江山歐派、皮阿諾、王力安防，以及受益于智能化滲透率提升的國產(chǎn)衛(wèi)浴龍頭箭牌家居。文具個護板塊，在23年線下消費復(fù)蘇的背景下，持續(xù)推薦文創(chuàng)龍頭晨光股份，個護推薦全國擴張深化、電商高增的百亞股份。2）造紙包裝：隨著近期漿價下行和文化紙價小幅回升，我們預(yù)計紙漿系盈利將小幅改善，持續(xù)看好龍頭紙企噸盈利逐季改善趨勢，建議關(guān)注太陽紙業(yè)、山鷹國際。白卡紙價持續(xù)弱勢，玖龍PM32白卡紙機計劃3月16-31日停機檢修，建議關(guān)注紙包裝龍頭裕同科技。3）新型煙草：國家煙草專賣局2023年2月28日發(fā)布《關(guān)于開展規(guī)范電子煙市場秩序?qū)ｍ棛z查的通知》，明確規(guī)定從3月6日至4月25日對電子煙市場進行全面檢查、清理整治，從生產(chǎn)、批發(fā)、銷售三方著手，督導(dǎo)依法獲得煙草專賣許可證的電子煙市場主體守法合規(guī)經(jīng)營，取締關(guān)停未依法獲得煙草專賣許可證的電子煙市場主體，查處打擊非法制售電子煙行為。本次《通知》強調(diào)對國內(nèi)電子煙非法產(chǎn)業(yè)鏈整治，合規(guī)國標(biāo)產(chǎn)品銷售及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)改善。
輕工制造板塊（2023.2.27-2023.3.3）表現(xiàn)跑輸市場。截止2023年3月3日過去一周，輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌0.55%，滬深300指數(shù)上漲1.71%，整體跑輸市場。輕工制造細分板塊中，家居用品行業(yè)指數(shù)+0.41%，造紙行業(yè)指數(shù)-0.68%，文娛用品行業(yè)指數(shù)-1.26%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)-1.57%。
家居：建材家居賣場1月銷售額降幅環(huán)比收窄，TDI價格下降、MDI、聚醚價格上漲，海運費環(huán)比小幅上漲。銷售數(shù)據(jù)方面，建材家居賣場銷售額23年1月單月同比-21.10%，較12月降幅收窄18.81pct。成本方面，截至2023年3月3日，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場價格環(huán)比分別-1.7%、+4.2%、+8.6%。五金原料方面，銅價環(huán)比0.7%。海運費方面，CCFI:美西航線海運指數(shù)環(huán)比+0.1%
造紙：雙膠紙、銅版紙價格上漲，箱板紙價格下跌，廢紙漿、期貨漿價下跌。紙價方面，截至2023年3月3日過去一周：雙膠紙價格，晨鳴紙業(yè)6950元/噸(上漲50元/噸)，太陽紙業(yè)7050元/噸(上漲50元/噸)；白卡紙價格，晨鳴紙業(yè)5200元/噸(持平)，博匯紙業(yè)5277元/噸(上漲66.7元/噸)；銅版紙價格，晨鳴紙業(yè)6350元/噸(上漲50元/噸)，太陽紙業(yè)6500元/噸(上漲50元/噸)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3880元/噸(持平)，東莞玖龍地龍?？ㄏ浒寮?030元/噸（下跌75元/噸）。成本方面，天津玖龍廢黃板紙收購價格為1520元/噸（下跌40元/噸）；紙漿期貨價格為6462元/噸（下降123.2元/噸）；巴西金魚闊葉漿價格為820美元/噸（持平），智利銀星針葉漿價格為920美元/噸（持平）。庫存方面，截至2023年2月，青島港紙漿庫存1154千噸，同比-3.38%，環(huán)比1月+1.58%，常熟港紙漿庫存650千噸，同比+8.33%，環(huán)比1月+45.9%；截止2023年3月3日過去一周，白卡紙工廠周庫存為88.06萬噸，環(huán)比上漲1.08萬噸；雙膠紙庫存44.11萬噸，環(huán)比下降0.95萬噸。
包裝：截止2023年3月3日過去一周馬口鐵持平、鋁價下跌。需求方面，1月規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量72.28億件，同比-17.6%，增速環(huán)比-18.8pc。成本方面，截至2023年3月3日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18900鍍錫板卷價格6900元/噸（持平），A00鋁價格18436元/噸（下跌168元/噸）。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)銷售下滑風(fēng)險、原材料價格大幅上漲風(fēng)險。
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