>> 國泰君安-公募量化基金產(chǎn)品跟蹤周報(2023年第1期)：量化基金絕對收益上行，但多頭產(chǎn)品超額表現(xiàn)不佳-230303
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 1234KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
孫雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：上周，市場呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，全周收漲，公募量化基金絕對收益亦隨大盤走勢有所回升，但多頭產(chǎn)品相較于寬基指數(shù)的超額表現(xiàn)不佳：1）指數(shù)增強基金方面，中小盤指增產(chǎn)品絕對收益更優(yōu)，整體超額表現(xiàn)疲弱；2）量化對沖基金平均收益0.21%；3）主動量化基金平均收益為0.82%。
摘要：
上周，市場呈現(xiàn)先揚后抑的走勢，全周收漲，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)與中證1000指數(shù)分別上漲0.49%、0.67%、1.66%、1.11%。整體上看，中小盤風格表現(xiàn)更優(yōu)。公募量化基金絕對收益亦隨大盤走勢有所回升，但多頭產(chǎn)品相較于寬基指數(shù)的超額表現(xiàn)不佳。
指數(shù)增強基金方面，中小盤指增產(chǎn)品絕對收益表現(xiàn)更優(yōu)，50增強、300增強、500增強、1000增強分別獲得了0.31%、0.62%、1.46%、1.17%，但四條寬基指數(shù)增強基金超額表現(xiàn)疲弱，分別獲得了-0.18%、-0.05%、-0.20%、-0.06%的超額。從2023年以來的超額收益表現(xiàn)看，中小盤指數(shù)增強基金相對更優(yōu)，其中，1000增強2023年以來的累計超額達到了5.06%。
上周，量化對沖基金小幅上行后有所回落，總體收漲0.21%，維持今年以來的上行格局；主動量化基金方面，存續(xù)滿一年的157只主動量化基金（如基金有A類份額和C類份額，僅考慮其中的A類份額）獲得了0.82%的平均收益。而等權(quán)擬合的主動量化基金指數(shù)相對于中證800指數(shù)累計超額收益為-0.12%，也表現(xiàn)出絕對收益上行，超額收益下行的特點。
產(chǎn)品方面，表現(xiàn)較好的指數(shù)增強基金有：上證50指數(shù)增強中的南方上證50指數(shù)增強（008056）；滬深300指數(shù)增強中的興全滬深300LOF（163407）；中證500指數(shù)增強中的工銀瑞信中證500六個月持有指數(shù)增強（014133）；中證1000指數(shù)增強中的招商中證1000指數(shù)增強（004194）。量化對沖產(chǎn)品中，光大陽光對沖策略6個月（860010）表現(xiàn)相對較好，取得了0.60%的收益，而招商量化精選（001917）取得了2.58%的收益，表現(xiàn)領先其他主動量化基金。
當前，盡管在地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)回暖的影響下，地產(chǎn)鏈相關的價值板塊有上升空間，短期來看，大市值指數(shù)可能有所反彈，但市場趨勢預期不變，配置方向上，依然以中小盤指數(shù)增強為優(yōu)，可適當均衡配置以應對風格短期切換，降低組合的波動。
風險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
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