>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：本周鋰價繼續(xù)下調(diào)，鋰價何時企穩(wěn)關(guān)鍵在需求-230304
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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本周鋰鹽價格繼續(xù)下跌，鋰價何時企穩(wěn)關(guān)鍵在需求
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至3月3日，電池級碳酸鋰報價37.00萬元/噸，環(huán)比2月24日報價下跌29750元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價33.00萬元/噸，環(huán)比2月24日報價下跌38000元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價42.50萬元/噸，環(huán)比2月24日報價下跌17500元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價43.20萬元/噸，環(huán)比2月24日報價下跌18000元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價39.35萬元/噸，環(huán)比2月24日報價下跌18500元/噸。3月2日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價為42.5萬元/噸，環(huán)比2月24日下跌5.56%；中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價為35.5萬元/噸，環(huán)比2月24日下跌9.55%。據(jù)Fastmarkets及富寶新能源鋰電周報顯示，由于下游電動汽車行業(yè)復(fù)蘇緩慢，整車及材料廠開工率不足，鋰鹽需求疲弱，疊加目前電動車供應(yīng)鏈庫存充足，中國鋰鹽現(xiàn)貨需求較少，而目前上游鋰鹽累庫在4萬噸左右，供應(yīng)充足，導(dǎo)致鋰鹽價格繼續(xù)下跌。據(jù)富寶鋰電網(wǎng)了解，本周出現(xiàn)33萬元/噸的電池級碳酸鋰低價拋售，已觸及到部分外采鋰輝石精礦企業(yè)的成本線，但在下游需求疲弱+上游庫存較高的情況下，成本支撐作用不明顯，鋰價能否觸底企穩(wěn)的關(guān)鍵因素在于下游需求何時能夠回暖。雖然2023年開局受補(bǔ)貼退坡、春節(jié)假期影響，我國1-2月新能源汽車銷量仍實現(xiàn)同、環(huán)比較大幅度增長，也意味著新能源車市基本實現(xiàn)了“開門紅”，我們認(rèn)為2023年新能源汽車仍將保持較快增長，在此背景下，2023年鋰鹽消費增速及整體價格仍可期待。
海內(nèi)外鋰精礦報價繼續(xù)下跌，靜待需求復(fù)蘇價格企穩(wěn)
3月3日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為4800美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比2月24日下跌100美元/噸。截止到3月3日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為5155美元/噸，環(huán)比2月24日下跌260美元/噸；截止到3月2日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為6150美元/噸，環(huán)比2月16日報價下跌600美元/噸。本周海內(nèi)外鋰精礦均繼續(xù)下跌，我們認(rèn)為這是伴隨鋰鹽價格下跌的正常調(diào)整，待終端新能源車消費復(fù)蘇，鋰鹽價格觸底企穩(wěn)，屆時精礦價格有望維持高位震蕩。
諾鎳現(xiàn)貨定價方式轉(zhuǎn)為LME+SHFE盤面混合價格，鎳價承壓下行
鎳：截止到3月3日，LME鎳現(xiàn)貨結(jié)算價報收24405美元/噸，環(huán)比2月24日下跌1.79%。截止到3月3日，LME鎳總庫存為44736噸，環(huán)比2月24日上漲0.35%。截止到3月3日，滬鎳報收18.67萬元/噸，環(huán)比2月24日下跌5.45%，滬鎳庫存為2884噸，環(huán)比2月24日上漲14.72%。周內(nèi)消息面頻發(fā)，鎳價呈現(xiàn)下行走勢。具體來看，3月1日據(jù)SMM消息得知LME美國倉庫禁俄鎳，但據(jù)SMM調(diào)研得知當(dāng)前美國地區(qū)LME暫無實質(zhì)性庫存，因此對鎳價影響不大。3月2日，據(jù)SMM消息，俄羅斯最大的鎳生產(chǎn)商Nornickel正在以人民幣計價的方式向中國出售鎳，現(xiàn)貨價格定價方式為上海期貨交易所和倫敦金屬交易所的混合價格，鎳盤面出現(xiàn)波動，俄鎳選擇以人民幣計價，用兩市混合定價，有利于定價回歸基本面。
截止到3月3日，高鎳生鐵（8-12%）報收1322.5元/鎳點，環(huán)比2月24日下跌1.67%，本周鎳鐵價格下行，據(jù)SMM周報，需求端，不銹鋼現(xiàn)貨市場在短期恢復(fù)后本周又進(jìn)入走弱周期，且部分不銹鋼廠累庫較多或?qū)е?月有減產(chǎn)計劃，對鎳鐵來說需求進(jìn)一步走弱。供應(yīng)方面，鎳鐵累庫集中在貿(mào)易商環(huán)節(jié)，印尼鐵由于船運節(jié)奏問題，現(xiàn)貨市場仍然散單偏少，據(jù)SMM調(diào)研，印尼鎳生鐵于2月底、3月初有集中到貨，部分鋼廠采購需求繼續(xù)走弱。截止到3月3日，電池級硫酸鎳報收39950元/噸，環(huán)比2月24日下跌0.50%，本周硫酸鎳價格伴隨鎳價跳水小幅下跌。主要系近期利空純鎳消息頻發(fā)，1）俄羅斯最大的鎳生產(chǎn)商Nornickel現(xiàn)貨價格定價方式為由LME計價轉(zhuǎn)為LME+SHFE盤面混合價格，鎳價承壓下行，電池級硫酸鎳較一級鎳板最小差價縮小至7604元/噸，據(jù)SMM調(diào)研了解從硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳的加工成本約為5000/噸，因此硫酸鎳生產(chǎn)電積鎳的利潤幾乎全無；2）下游三元企業(yè)訂單情況依舊疲弱。
廠商交儲提振鈷價，硫酸鈷需求疲弱價格依舊承壓
鈷：截止到3月3日，金屬鈷報收30.50萬元/噸，環(huán)比2月24日上漲3.39%，近期電解鈷價格有所上行，據(jù)SMM周報，主要系當(dāng)前頭部廠商因為交儲流入零單現(xiàn)貨較少，疊加歐洲電鈷庫存偏緊外盤電鈷價格高位情緒面影響國內(nèi)電鈷價格堅挺。截止到3月3日，四氧化三鈷報收17.00萬元/噸，環(huán)比2月24日上漲1.49%，近期四氧化三鈷價格有所上行，主要系廣東地區(qū)陶瓷廠商補(bǔ)庫需求氧化鈷市場近期較為火熱，因四鈷與氧化鈷可替換使用，因此在氧化鈷價格帶動下，四鈷價格有所上行。截止到3月3日，硫酸鈷報收4.20萬元/噸，環(huán)比2月24日上漲5%，主要系近期電鈷價格較為堅挺，疊加回收端冶煉廠受碳酸鋰價格頻頻下調(diào)影響，對回收料采購謹(jǐn)慎，回收端鈷產(chǎn)量受限，但考慮到下游三元市場并未回暖，需求依舊較弱，我們認(rèn)為硫酸鈷價格上行空間有限。
本周利空消息頻發(fā)，稀土磁材價格均加速下調(diào)
價格：截止到3月3日，氧化鈰均價6800元/噸，環(huán)比2月24日不變；氧化鐠均價66.50萬元/噸，環(huán)比2月24日下跌2.92%。截止到3月3日，
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