>> 華西證券-社服零售行業(yè)周報：政府補貼企業(yè)境外參展，會展平臺價值重估之年-230304
| 上傳日期： |
2023/3/5 |
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| 1274KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
許光輝 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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無限制-登錄即可下載 |
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出行鏈疫后恢復跟蹤
1）從市內客流來看，最近一周（2月24日至3月2日），20大重點城市地鐵客運量環(huán)比+2.4%，百城擁堵延時指數環(huán)比+0.1%；2）從城際客流來看，最近一周（2月24日至3月2日），全國航線執(zhí)行航班量環(huán)比-0.6%，其中，?？诿捞m國際機場和三亞鳳凰國際機場日均運送旅客人次環(huán)比分別-0.8%/-2.2%；3）從重點主題樂園客流來看，最近一周（2月25日至3月3日），北京環(huán)球影城日均客流預計1.54萬人/-23.9%；上海迪士尼樂園日均客流預計4.95萬人/-2.6%。
行業(yè)重點投融資事件
1）餐飲：小吃連鎖品牌“豆校長”完成A+輪5000萬元融資，新銳快餐連鎖品牌“爆爆姐螺螄粉”完成數百萬級天使輪融資，互聯(lián)網共享食堂數字智慧平臺“每食寶”完成天使輪融資。2）預制菜：新中式預制菜品牌“面朝大海”完成Pre-A輪千萬級融資。3）咖啡：深圳本土咖啡品牌“AuCafe”獲北京嘉州金控投資，其主打“花果香型咖啡”，以咖啡+輕食的方式，滿足用戶不同需求。4）寵物：寵物電商平臺“波什寵物”獲得8000萬元A輪融資，其集寵物食品、寵物用品和寵物藥品采購+銷售服務+跨境倉儲+渠道分銷為一體。5）本地生活：共享K歌產品研發(fā)生產商“聲炫科技”獲得800萬元天使輪融資。
需求恢復+政策鼓勵，驅動會展行業(yè)加速復蘇
1月28日召開的國務院常務會議中強調，要堅持對外開放基本國策，繼續(xù)推出實際舉措，努力穩(wěn)定外貿，推動國內線下展會恢復，支持企業(yè)出境參展；3月2日國新辦舉行的新聞發(fā)布會中，商務部部長王文濤在發(fā)布會上表示，今年商務部將依托進博會等12個重點展會，促進供需對接，引領消費趨勢。此外，2月份以來，四川、海南等多個省市密集出臺政策，推動會展產業(yè)加快復蘇振興（詳情見正文表1）；近日，湖南省商務廳、省財政廳、省貿促會發(fā)布《2023年湖南省重點境外展會目錄》，對以實地參展、代參展的形式（不含線上參展）參加目錄內展會的省內企業(yè)，給予展位費、展品運輸費、人員費補貼等支持。我們認為今年是會展平臺價值重估之年，需求恢復+政策鼓勵驅動行業(yè)持續(xù)高增長；中長期來看，無論是外展還是內展均具備較大整合空間和潛力，國內會展龍頭有望持續(xù)崛起，受益標的包括【米奧會展】、【蘭生股份】。
投資建議
社服零售板塊已經從困境反轉、政策預期過渡到業(yè)績兌現階段，板塊將從普漲轉變成分化加劇，率先有業(yè)績兌現且具備彈性的標的將在調整后迎來新一波布局機會。
短期來看，22Q4和23Q1仍然是線下消費業(yè)績二次探底階段，當前仍然面臨季度性的業(yè)績不確定性，建議關注兩條主線：1）有政策催化且業(yè)績指引確定性較強的板塊及個股，受益標的包括【米奧會展】、【科銳國際】、【王府井】、【同慶樓】等；2）估值較低，仍然具備較大修復空間，且中期具備較大成長性的個股，受益標的包括【潮宏基】、【周大生】等。
進入4月份后，我們預期在消費券發(fā)放+場景進一步恢復驅動下，板塊將迎來真正業(yè)績分化和兌現階段，我們仍然看好酒店、餐飲板塊后續(xù)的兌現高彈性，當前股價調整帶來新的布局機會，受益標的包括【錦江酒店】、【華住酒店】、【中國中免】、【海底撈】、【九毛九】、【呷哺呷哺】、【海倫司】、【奈雪的茶】等。
風險提示
宏觀經濟下行，居民收入及消費意愿恢復不及預期，疫情二次沖擊。
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