>> 開源證券-建筑材料行業(yè)周報：兩會定調穩(wěn)增長，關注基建產業(yè)鏈投資機會-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
大?。?/td>
| 2463KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張緒成 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
兩會定調穩(wěn)增長，關注基建產業(yè)鏈投資機會
本周日（3月5日），全國兩會正式召開，發(fā)布2023年政府工作報告，GDP增速預期目標為5.0%左右，其中著力擴大國內需求是政府全年的工作重點，要求政府投資和政策激勵要有效帶動全社會投資。基建仍是穩(wěn)增長的重要抓手，2023年擬新增專項債3.8萬億，從前兩月的發(fā)行節(jié)奏看，與2022年基本相當。從地方披露的提前批專項債額度看，31省份提前批專項債、一般債分別為2.19萬億、4320億，同比分別增長50%、32%，總額歷史最高且觸及提前批的上限。除財政前置、專項債支持力度持續(xù)加大外，國家將“優(yōu)先支持在建項目、盡快形成實物工作量”作為主要目標，基建項目有望加速落地，2023年基建開復工節(jié)奏加快，截至3月2日，水泥開工率為47.22%，農歷口徑同比增長15.77pct；截至2月24日，水泥發(fā)運率為33.13%，農歷口徑同比增長2.65pct。同時2023Q1水泥錯峰力度加大，或將出現(xiàn)階段性供需錯配行情。受益標的：上峰水泥、華新水泥、海螺水泥、東方雨虹、科順股份、偉星新材。在疫情寬松政策以及財政前置加速的背景下，優(yōu)先推薦提前布局零售和工程業(yè)務的消費建材企業(yè)以及受益于原材料供需格局改善的玻璃行業(yè)。消費建材板塊，受益標的：（1）業(yè)績修復彈性較大的東方雨虹和三棵樹，受益于二手房市場率先回暖以及渠道布局持續(xù)完善，基建工程和零售業(yè)績兌現(xiàn)預期較強，尤其在節(jié)后未出現(xiàn)疫情高峰的背景下，業(yè)績有望超預期。（2）經(jīng)營穩(wěn)健的偉星新材，深耕零售業(yè)務，地產下行周期背景下業(yè)績呈現(xiàn)較強韌性。玻璃板塊，一方面，受益于竣工帶動需求逐步修復，另一方面，成本端純堿新建600萬噸產能或將于Q2-Q3集中釋放，盈利能力修復彈性增強，受益標的：信義玻璃、旗濱集團?！半p碳”時代下，風電、光伏成為能源低碳轉型的重要途徑，受益于政策紅利以及產業(yè)技術迭代，產業(yè)鏈景氣度有望顯著提升。2023年或是光伏、風電裝機大年，碳纖維、光伏玻璃、玻纖將會持續(xù)受益需求的增長。受益標的：光威復材、中復神鷹、旗濱集團、福萊特、中國巨石、中材科技、金晶科技、耀皮玻璃。
行情回顧
本周（2023年2月27日至3月3日）建筑材料指數(shù)上漲1.92%，滬深300指數(shù)上漲1.71%，建筑材料指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)0.21個百分點。近三個月來，滬深300指數(shù)上漲4.65%，建筑材料指數(shù)上漲4.71%，建材板塊跑贏滬深300指數(shù)0.06個百分點。近一年來，滬深300指數(shù)下跌5.11%，建筑材料指數(shù)下跌7.39%，建材板塊跑輸滬深300指數(shù)2.28個百分點。
板塊數(shù)據(jù)跟蹤
水泥：截至3月4日，全國P.O42.5散裝水泥均價385.27元/噸，環(huán)比上漲1.02%；水泥-煤炭價差為214.97元/噸，環(huán)比下跌5.65%；全國熟料庫容比62.14%，環(huán)比下降1.90pct。
玻璃：截至3月4日，全國浮法玻璃現(xiàn)貨均價1741.63元/噸，環(huán)比下跌5.92元/噸，跌幅為0.34%；光伏玻璃均價為162.92元/重量箱，環(huán)比下跌1.64%。浮法玻璃-純堿-石焦油價差為13.59元/重量箱，環(huán)比提升2.93%；浮法玻璃純堿-重油價差為9.87元/重量箱，環(huán)比下跌0.40%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為19.36元/重量箱，環(huán)比下跌1.50%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為95.55元/重量箱，環(huán)比下跌2.97%。
玻璃纖維：截至3月2日，無堿2400號纏繞直接紗主流出廠價為3800-4200元/噸不等，SMC合股紗2400tex主流價為4600-5200元/噸，噴射合股紗2400tex主流價為6600-7600元/噸。
風險提示：經(jīng)濟增速下行風險；疫情反復風險；原材料價格上漲風險；房地產銷售回暖進展不及預期風險；國內保交樓進展不及預期；房企流動性風險蔓延壓力；基建落地進展不及預期風險。
|
|
