>> 開源證券-食品飲料行業(yè)周報：產(chǎn)業(yè)信心恢復(fù)，板塊震蕩上行-230226
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
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| 1327KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
張宇光,葉松霖,逄曉娟 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
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核心觀點：市場淡季不淡，關(guān)注后續(xù)催化
2月20日-2月24日，食品飲料指數(shù)跌幅為1.8%，一級子行業(yè)排名第29，跑輸滬深300約2.5pct，子行業(yè)中烘焙食品（+3.8%）、肉制品（+1.7%）、其他食品（0.0%）表現(xiàn)相對領(lǐng)先。前期板塊漲幅較高，本周食品飲料略有回調(diào)。當前市場整體由動銷改善逐漸過渡到信心恢復(fù)階段。節(jié)后觀察宴席商務(wù)消費火爆，節(jié)后旺季持續(xù)時間更長，出現(xiàn)淡季不淡現(xiàn)象。場景恢復(fù)后大眾消費韌性凸現(xiàn)，餐飲消費熱度持續(xù)攀升。出于對未來經(jīng)濟的樂觀判斷，節(jié)后經(jīng)銷商信心與資本市場信心逐漸增強。行業(yè)大部分主流品種前期上漲到估值合理水平，此時市場博弈氣氛濃厚，板塊短期震蕩上行。我們認為行業(yè)投資仍行至半途，居民消費回暖已經(jīng)驗證，后續(xù)商務(wù)回暖、經(jīng)濟上行，均會成為股價催化因素?？申P(guān)注3月兩會政策出臺以及4月糖酒會產(chǎn)業(yè)情緒變化。白酒庫存去化明顯，標桿產(chǎn)品市場價格逐漸恢復(fù)，預(yù)計二季度白酒業(yè)績企穩(wěn)，后續(xù)重現(xiàn)高成長概率較大。全年維度大眾品配置兩條思路，一是餐飲較快復(fù)蘇，配置餐飲鏈條：啤酒、調(diào)味品、餐飲供應(yīng)鏈等；二是出行客流量增多，建議配置連鎖店模式企業(yè)，如絕味食品。此外自下而上可選擇業(yè)績彈性較大標的，嘉必優(yōu)與甘源食品，預(yù)期全年以及一季報業(yè)績均有不錯增長。
推薦組合：貴州茅臺、五糧液、嘉必優(yōu)、甘源食品
（1）貴州茅臺：2022年業(yè)績預(yù)告符合預(yù)期，公司以i茅臺作為營銷體制、價格體系和產(chǎn)品體系改革的樞紐，未來將深化改革進程，公司此輪周期積蓄的潛力進入釋放期。（2）五糧液：白酒市場快速修復(fù)，渠道庫存低位，批價逐漸回暖。公司加大市場投入力度，全年有望實現(xiàn)超預(yù)期增長。（3）嘉必優(yōu)：積極關(guān)注新國標配方獲批催化劑和訂單進展，展望后續(xù)國際市場開發(fā)確定性高，化妝品市場可能取得突破，合成生物學(xué)相應(yīng)產(chǎn)品有望量產(chǎn)，持續(xù)看好。（4）甘源食品：零食專賣店、會員店、電商等渠道拓展預(yù)期放量，疊加棕櫚油價格同比回落，預(yù)計年內(nèi)業(yè)績彈性較大。
市場表現(xiàn)：食品飲料跑輸大盤
2月20日-2月24日，食品飲料指數(shù)跌幅為1.8%，一級子行業(yè)排名第29，跑輸滬深300約2.5pct，子行業(yè)中烘焙食品（+3.8%）、肉制品（+1.7%）、其他食品（0.0%）表現(xiàn)相對領(lǐng)先。個股方面，順鑫農(nóng)業(yè)、口子窖、ST麥趣漲幅領(lǐng)先；ST西發(fā)、海南椰島、安井食品跌幅居前。
酒業(yè)數(shù)據(jù)新聞：口子窖兼系列新品上市發(fā)布會在安徽合肥舉行
2月21日，以“自然兼香非同凡享”為主題的口子窖兼系列新品上市發(fā)布會在合肥舉行，口子窖兼系列戰(zhàn)略正式官宣?？谧咏鸭嫦盗械亩ㄎ皇恰白匀患嫦恪し峭蚕怼?，非遺工藝、大師親釀、百年老窖、數(shù)十年的珍釀，極盡所能賦予口子窖兼系列無可比擬的高價值（來源于酒業(yè)家）。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟下行、食品安全、原料價格波動、消費需求復(fù)蘇低于預(yù)期等。
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