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事件：3月3日，上交所、深交所分別發(fā)布《上海證券交易所滬港通業(yè)務實施辦法（2023修訂）》、《深圳證券交易所深港通業(yè)務實施辦法（2023年修訂）》，擬于3月13日施行。
　　滬深港通業(yè)務實施辦法落地后，滬深股通成分股數(shù)量將大幅提升。
　　1）滬市方面，滬股通股票基準指數(shù)由上證180指數(shù)、上證380指數(shù)擴展為上證A股指數(shù)，成份股覆蓋將由滬市大、中盤股票進一步拓展至中、小盤股票，且每個行業(yè)可選取的股票不再受數(shù)量等限制，成份股數(shù)量大幅提高。從名單上看，符合納入條件的滬股通股票共有1193只，市值合計51.11萬億元，市值覆蓋率90.94%。
　　2）深市方面，深股通股票基準指數(shù)由現(xiàn)行深證成份指數(shù)和深證中小創(chuàng)新指數(shù)擴展為深證綜合指數(shù)，基準指數(shù)成份股基本覆蓋全部深市股票，成份股數(shù)量較擴大前的1000只大幅提高。從名單上看，符合納入條件的深股通股票共有1336只，市值合計30.16萬億元，市值覆蓋率86%。
　　3）滬深兩市統(tǒng)一調入門檻：“50億元人民幣日均市值門檻、3000萬元人民幣以上日均成交金額、停牌天數(shù)占比低于50%等”。滬深兩市設置調出條件低于調入條件的調整緩沖機制，減少股票標的頻繁調入調出情形，具體為：半年度定期調整考察時，非A+H股的深股通股票存在日均市值低于40億元，或日均成交金額低于2000萬元，或全天停牌交易日天數(shù)占比50%以上的調出滬深股通股票。此外，比照港股通下不同投票權架構公司股票首次納入安排，文件明確了滬深股通下具表決權差異安排的公司股票首次納入安排。
　　滬深港股通標的擴容，將進一步提升南北向資金流通效率。2022年、2023年（年內最新數(shù)據(jù)）滬深股通合計日均成交額為1004、930億元，占滬深兩市日均成交額的10.8%、10.9%；同期，滬深兩市港股通日均成交額合計達317、381億港元，占香港市場日均成交額的25.5%和27.2%。后續(xù)隨著互聯(lián)互通機制不斷發(fā)展和優(yōu)化，預期將有更多的A股上市公司股票納入滬深股通標的，境內投資者投資境外上市公司的便利程度也將提升。
　　投資建議：監(jiān)管近年來對于非法跨境展業(yè)進行整改，穩(wěn)步推進互聯(lián)互通機制的優(yōu)化工作，后續(xù)境內外投資者參與不同市場的投資將以滬深港股通等方式為主。我們認為跨境業(yè)務收入占比高的券商中金公司、中信證券將更為受益；同時，標的擴容將提升港股市場流動性，利好香港交易所。
　　風險提示：市場波動風險、政策風險、經(jīng)營及業(yè)務風險。