>> 西部證券-化工行業(yè)周觀點：多種化工品價格上漲，關注需求復蘇確定性-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 681KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃侃 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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市場回顧：本周，基礎化工指數(shù)下跌0.12%，同期跑輸大盤1.83pct。石油石化指數(shù)上漲2.16%，同期跑贏大盤0.45pct。SW基礎化工板塊個股中美達股份(+17.21%)、沃特股份(+14.14%)、三美股份(+12.67%)位列漲幅前三；子版塊中綿綸指數(shù)(+3.95%)、聚氨酯(+3.91%)、磷肥及磷化工(+3.62%)漲幅前三?；て分校郝?+75.64%)、三氯甲烷(+21.59%)、二氯乙烷(+16.47%)位列價格周漲幅前三。
本周，鈦白粉、MDI、制冷劑、磷礦石等多種化工品廠家報價上調。判斷化工品價格后續(xù)上漲空間，應以需求恢復速度為準。MDI市場終端需求跟進緩慢，廠家報價高位運行背后多為成本支撐，短期內MDI市場價格預期震蕩。龍佰集團、中核鈦白本周上調鈦白粉報價，本輪備貨需求釋放完畢后需求面暫無其他利好，預期鈦白粉價格持穩(wěn)。磷肥價格暫穩(wěn)，需持續(xù)跟蹤春耕備肥及法檢情況。據(jù)百川盈孚，截至3日，磷酸一銨和磷酸二銨現(xiàn)貨價分別為3330和3980元/噸，環(huán)比上周分別+0.91%、+0.13%；磷酸一銨價差為1048元/噸，周環(huán)比+0.99%；磷酸二銨價差為1039元/噸，周環(huán)比-2.66%。預計短期內一銨市場價格企穩(wěn)，二銨市場窄幅向上。
現(xiàn)階段我們看好三大方向需求：1）磷礦石：據(jù)百川數(shù)據(jù)，3日30%品位磷礦石均價日漲35元/噸（+3.32%），隨著下游濕法磷酸大量產能投產、肥料端平穩(wěn)運行，磷礦庫存保持低位，且兩會期間礦企開工受影響，預計磷礦價格持續(xù)高位運行。黃磷的主要下游：熱法磷酸價格受濕法供應增長預期壓制、草甘膦需求疲弱，黃磷需求面偏弱，3日價格日跌432元（-1.45%）。磷化工產業(yè)鏈上，磷礦石價格確定性最強，建議關注興發(fā)、云天化、川恒等。2）制冷劑：R32、R134a價格進入上漲通道。截至3月3日，R32、R125、R134a價格分別為14500、25500、24000元/噸，價差環(huán)比上月同期分別+543.8、-907.6、-889.85元/噸。R32下游主要是空調，年初訂單因庫存高位多為低價，3月臨近新招標期，預計價格上漲。R134a下游主要為汽車制冷劑，下游復蘇預期下低價訂單同樣減少，市場價格逐步提漲。R142b下游PVDF需求減少，現(xiàn)企業(yè)多配套原料，R142b價格跌向成本線。建議持續(xù)關注氟化工龍頭巨化、三美、永和等。3）新材料：①關注國產替代材料。短期看消費電子存在復蘇預期，供給端庫存正在逐步去化，建議關注松井股份、斯迪克。②關注主營扎實，從0-1增量細分標的。如晨光新材、新化股份。
投資建議：1、后續(xù)有望開啟新一輪超景氣周期的氟化工；2、國產替代趨勢明顯的新材料，如半導體新材料、5G、oled、碳纖維產業(yè)鏈的相關細分領域；3、糧食價格支撐、下游需求剛性的農藥化肥板塊，如磷肥、農藥。
風險提示：國際原油價格持續(xù)震蕩、疫情反復、化工品價格大幅波動。
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