>> 華創(chuàng)證券-通信行業(yè)周報：數(shù)字中國重磅規(guī)劃出臺，持續(xù)看好運營商價值重估-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 2353KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
耿琛 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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行情回顧。本周通信行業(yè)（申萬）上漲了6.64%，跑贏滬深300指數(shù)漲幅（1.71%）4.93%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（-0.27%）6.91%。今年以來通信行業(yè)（申萬）上漲了23.59%，跑贏滬深300指數(shù)漲幅（6.69%）16.91%，跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅（3.22%）20.37%。本周通信行業(yè)漲幅在所有一級行業(yè)中排序第一，全年漲幅排序第一。截止本周末，通信行業(yè)（申萬）估值PE-TTM為29.79，同期滬深300 PE-TTM為12.16，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)PE-TTM為37.27。本周通信板塊漲幅前五分別為華脈科技（+61.0%）、太辰光（+27.3%）、劍橋科技（+26.7%）、震有科技（+23.3%）、浩瀚深度（+18.2%）；本周通信板塊跌幅前五分別為長盈通（-8.0%）、中瓷電子（-7.2%）、意華股份（-7.2%）、坤恒順維（-4.6%）、ST實達（-3.9%）。
數(shù)字中國重磅規(guī)劃出臺，兩大基礎有望率先落地，持續(xù)看好運營商價值重估。本周《數(shù)字中國建設整體布局規(guī)劃》印發(fā)，明確了數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向和綱領，“2522”的整體框架清晰明了，其中夯實兩大基礎的要求有望率先落地，直接利好通信產(chǎn)業(yè)鏈，凸顯運營商投資價值。數(shù)字基礎設施部分列舉包括5G網(wǎng)絡、千兆光網(wǎng)、IPv6、移動物聯(lián)網(wǎng)、北斗、算力基礎設施等內容，我國的相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于全球領先水平，為數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展打下堅實基礎，今年國家明確將進一步加快新型基礎設施建設，將重點利好上述相關產(chǎn)業(yè)鏈賽道。運營商由原來的網(wǎng)絡建設方、設備采購方演變?yōu)閿?shù)字基礎服務提供方，有望成為AI算力時代的“賣水者”，在全國范圍的算力基礎設施建設中擔任重要角色，進一步提升運營商在云計算、IDC、ICT等業(yè)務的競爭力，打開DICT、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務的收入空間。在暢通數(shù)據(jù)資源大循環(huán)這個方向上，運營商憑借產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢地位，擁有高潛在商業(yè)價值的用戶數(shù)據(jù)，疊加自身領先的云計算能力，有望打造數(shù)據(jù)服務一體化平臺，具有較大的競爭優(yōu)勢和壁壘，數(shù)據(jù)類業(yè)務有望成為運營商新的業(yè)務增長點。在夯實數(shù)字基礎設施和數(shù)據(jù)資源體系“兩大基礎”中，運營商都將核心受益，對其市場價值進行重估有望成為今年通信行業(yè)重要的投資主線，重點推薦中國電信（5G滲透率行業(yè)領先奠定業(yè)績基礎，國資云規(guī)模能力加持產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，算力時代產(chǎn)業(yè)鏈地位及價值量雙升）。
工信部全面推進6G技術研發(fā)，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來代際更迭新機遇。我國高度重視6G網(wǎng)絡的相關布局，市場預期6G將在2030年實現(xiàn)商用。6G較5G在體驗上將會有更大的速率提升、更大的接入容量密度、更少的時延和更多的信息化智能化應用，在技術要求層面上則會有頻率更高帶寬更大的頻譜需求、空天地一體化更靈活的泛在接入方式、AI深度嵌入網(wǎng)絡帶來的更大算力需求等，對數(shù)字經(jīng)濟的引擎拉動效應更為顯著。6G技術研發(fā)是一個長期進程，將為通信網(wǎng)絡產(chǎn)業(yè)鏈上下游帶來代際更迭的機遇，短期來看，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)有望成為率先產(chǎn)業(yè)落地的場景。衛(wèi)星通信是實現(xiàn)6G空天地一體化組網(wǎng)的核心，NTN（非地面組網(wǎng)）技術近期得到市場的廣泛關注，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)作為全新的網(wǎng)絡覆蓋手段，具有較強的戰(zhàn)略意義，確定性強成長性高。當前我國正加速建設低軌通信衛(wèi)星星座，超低軌衛(wèi)星星座首發(fā)星也預計今年9月具備發(fā)射條件，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展條件成熟，看好射頻T/R組件芯片、衛(wèi)星通信載荷等產(chǎn)業(yè)鏈中價值量高、推進節(jié)奏快、受益確定性高的優(yōu)質賽道，重點推薦鋮昌科技（T/R芯片行業(yè)領先，低軌衛(wèi)星領域具有市場先發(fā)優(yōu)勢，地面領域產(chǎn)品進入量產(chǎn)階段）。
通信行業(yè)持續(xù)跟蹤公司：
數(shù)字基礎設施（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、迪普科技），光通信光器件（天孚通信、中際旭創(chuàng)、騰景科技），衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（鋮昌科技），控制器（和而泰、拓邦股份），物聯(lián)網(wǎng)模組（移遠通信、廣和通、威勝信息），海纜（亨通光電、中天科技）
風險提示：數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展不及預期，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設推進不及預期
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