>> 五礦期貨-銅月報：需求回暖背景下可能沖高-230303
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 2024KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆供應(yīng)：海外銅礦供應(yīng)干擾仍存在不確定性，但邊際有緩和跡象。2月中國精煉銅產(chǎn)量預(yù)估增加，3月產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比小增。
◆需求：2月全球制造業(yè)PMI回升至榮枯線，短期需求預(yù)期改善。3月中國銅需求有望延續(xù)回暖，海外需求偏中性。
◆進(jìn)出口：2月中國進(jìn)口窗口延續(xù)關(guān)閉狀態(tài)，進(jìn)口虧損小幅擴大，短期進(jìn)口數(shù)量增加預(yù)期不強。
◆庫存：2月中國境內(nèi)銅庫存延續(xù)累積，海外交易所庫存低位去化。3月中國銅庫存預(yù)計較為平穩(wěn)。
◆總結(jié)：進(jìn)入3月，中國銅需求預(yù)計進(jìn)一步回暖，供應(yīng)預(yù)計小增，供需將由過剩轉(zhuǎn)向緊平衡。海外供應(yīng)端擾動仍有不確定性，但隨著時間推進(jìn)，供應(yīng)有望增多，海外交易所低庫存的結(jié)構(gòu)性矛盾預(yù)計逐漸緩解。宏觀層面，美國就業(yè)市場維持強勁背景下美聯(lián)儲政策或難轉(zhuǎn)向?qū)捤?，國?nèi)政策面須等待兩會結(jié)果?？傮w銅市場在需求回暖的背景下可能進(jìn)一步?jīng)_高，但供應(yīng)增加或限制價格上行高度。本月滬銅主力運行區(qū)間參考：66500-72000元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：8600-9400美元/噸。操作建議：觀望或沖高后短空。
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