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本周行業(yè)重要變化：
　　1）3月3日，氫氧化鋰報(bào)價(jià)41.8萬元/噸，與上周下降4.13%；碳酸鋰報(bào)價(jià)38.65萬元/噸，較上周下降7.87%。
　　2）終端：2月第4周，電車上險(xiǎn)11.2w萬輛，同/環(huán)比+12.2%/+11.1%，較上月+521.1%，滲透率34.8%(上周T出口0艘，累計(jì)8艘)。乘用車32.2w，同/環(huán)比-17.2%/+4.5%，較上月+255.6%。
　　本周核心觀點(diǎn)：
　　終端：（1）2月歐美強(qiáng)勁，汽車和電車都有望實(shí)現(xiàn)同環(huán)比兩位數(shù)增長。2月德國、法國、意大利、西班牙汽車銷量分別為20.6、15.2、13.2、8.8W，同比+3%、+6%、+18%、+19%，電車銷量分別為44373、30093、10530、9072臺，同比11%、+30%、+22%、+33%。德國數(shù)據(jù)相對恢復(fù)較慢，主要因?yàn)檠a(bǔ)貼退坡透支。（2）1-2月國內(nèi)電車上險(xiǎn)有望達(dá)到86.4萬。預(yù)計(jì)1-2月合計(jì)電車上險(xiǎn)68.4w，同比+21.7%；乘用車253.2w，同比-24.9%；油車184.8w，同比-34.2%；電車滲透率27%，同比+10.3 pcts。國內(nèi)2月車市整體較為平淡，主要因?yàn)?2年底補(bǔ)貼透支，銷售尚未完全恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)3月環(huán)比景氣度將會有較大提升。
　　龍頭公司及產(chǎn)業(yè)鏈：（1）特斯拉投資者交流日活動(dòng)舉行，新降本路徑值得期待。電機(jī)未來不用稀土。預(yù)計(jì)會用電勵(lì)磁或者磁阻電機(jī)；低壓系統(tǒng)將從12V切換到48V，預(yù)計(jì)電容器等產(chǎn)品價(jià)值量會有較大變化；制造和供應(yīng)鏈將進(jìn)一步簡化，預(yù)計(jì)未來特斯拉供應(yīng)商數(shù)量還會進(jìn)一步減少供應(yīng)產(chǎn)品模組化程度會越來越高，對于供應(yīng)鏈來說，未來大型tier1有望獲得更多的產(chǎn)品定點(diǎn)。利好多元化能力強(qiáng)且大客戶導(dǎo)向的公司。（2）宜春部分鋰礦生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù)。中央工作組近日密集赴江西宜春調(diào)研，督導(dǎo)當(dāng)?shù)劁嚨V開采，宜春當(dāng)?shù)卣趯ΦV山偷采、盜采等違法行為進(jìn)行調(diào)查。據(jù)報(bào)道，有鋰礦廠礦山已恢復(fù)正常運(yùn)行，有合規(guī)采礦許可證的都已復(fù)產(chǎn)。因產(chǎn)能擴(kuò)張疊加排產(chǎn)恢復(fù)較慢，目前鋰電產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格體系仍在下行，排產(chǎn)恢復(fù)后有望止跌。
　　國產(chǎn)替代&出海：充電樁出口美國受阻，利好當(dāng)?shù)亟◤S的公司。此前市場一直預(yù)期歐美充電樁需求爆發(fā)，因歐美充電樁均依賴補(bǔ)貼，預(yù)計(jì)對本土化有要求，尤其是美國已經(jīng)要求采購本土充電樁。我們預(yù)計(jì)，從確定性角度看，未來當(dāng)?shù)亟◤S的公司能夠受益的概率更大。國內(nèi)充電樁依靠低成本國產(chǎn)供應(yīng)鏈，具備對海外強(qiáng)成本優(yōu)勢。
　　商用車：2月國內(nèi)重卡市場約銷售6.8萬輛。同比+15%，環(huán)比+50%。1-2月，重卡市場累計(jì)銷售11.7萬輛，同比下降25%。2月份的同比增長提振了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的信心，終結(jié)了重卡市場連續(xù)21個(gè)月的降勢。2023年2月，多數(shù)企業(yè)銷量都實(shí)現(xiàn)了同比上漲，解放、重汽、東風(fēng)和陜汽銷量破萬，重汽銷量更是達(dá)到1.9萬輛，徐工重卡2月份銷量增速最高，達(dá)到69%。
　　投資建議：靜待行業(yè)需求拐點(diǎn)，短期尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。選股上建議重點(diǎn)關(guān)注新（新技術(shù)）、龍（龍頭公司及產(chǎn)業(yè)鏈）、替（國產(chǎn)替代）三大方向。電池：看好低成本龍頭寧德時(shí)代、恩捷股份等，0-1新技術(shù)建議關(guān)注芳綸涂覆、4680、鈉離子、PET等方向；汽零：推薦長期成長最確定的特斯拉、比亞迪國車供應(yīng)鏈，重點(diǎn)推薦特斯拉供應(yīng)鏈，重點(diǎn)關(guān)注東山精密等，國產(chǎn)替代方向關(guān)注國產(chǎn)化率低的主被動(dòng)安全件，新技術(shù)方向關(guān)注空懸（23年滲透率加速增長，裝機(jī)量YOY+180%）、微電機(jī)執(zhí)行系統(tǒng)（智能化閉環(huán)必選配置）等。
　　子行業(yè)推薦組合
　　詳見后頁正文。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　電動(dòng)車補(bǔ)貼政策不及預(yù)期；汽車與電動(dòng)車銷量不及預(yù)期