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板塊表現(xiàn)：
　　本周社服行業(yè)漲跌幅為+2.41%，在所有31個(gè)行業(yè)中周漲跌幅排名第6位。其中，各細(xì)分板塊漲跌幅分別為：酒店餐飲（+4.38%），旅游及景區(qū)（+3.64%），教育（+2.45%），專業(yè)服務(wù)（-0.17%）。
　　重點(diǎn)公告&事件：
　?。?）委員建議：北上廣等國(guó)際消費(fèi)中心城市加快建設(shè)市內(nèi)免稅店；（2）上海迎來(lái)火熱會(huì)展年；（3）洲際酒店集團(tuán)旗下IHG優(yōu)悅會(huì)與瑞幸咖啡達(dá)成戰(zhàn)略合作；
　　核心觀點(diǎn)：
　　免稅：內(nèi)需抓手，業(yè)績(jī)復(fù)蘇彈性+政策鼓勵(lì)兼具。我們預(yù)計(jì)1-2月海南離島免稅銷售增速接近20%，雖然2月銷售受日歷效應(yīng)、備貨等因素干擾預(yù)計(jì)環(huán)比有所下降，但我們對(duì)全年銷售仍保持樂(lè)觀，全年800億銷售目標(biāo)（含有稅）仍有概率達(dá)成。此外，2023年行業(yè)有望再迎政策紅利，推薦龍頭中國(guó)中免，海南機(jī)場(chǎng)，建議關(guān)注王府井、海汽集團(tuán)（海旅免稅）、海南發(fā)展（海發(fā)控）、上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、百聯(lián)股份。
　　酒店：商旅復(fù)蘇加速推動(dòng)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，重點(diǎn)關(guān)注加盟商后續(xù)開(kāi)店信心。節(jié)后商務(wù)出行快速回升驅(qū)動(dòng)酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)超預(yù)期復(fù)蘇，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注加盟商開(kāi)店信心。中長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)酒店行業(yè)中長(zhǎng)期的供需、競(jìng)爭(zhēng)格局均較為清晰，頭部酒店集團(tuán)受益于供給出清+輕資產(chǎn)擴(kuò)張+中高端升級(jí)，仍是疫后行業(yè)復(fù)蘇最大受益者，推薦錦江酒店、首旅酒店、華住集團(tuán)-S、君亭酒店。
　　餐飲：經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)穩(wěn)步修復(fù)，預(yù)期穩(wěn)定后關(guān)注開(kāi)店和新品牌孵化進(jìn)展。2月上市餐企經(jīng)營(yíng)恢復(fù)良好，奈雪/海倫司等已恢復(fù)營(yíng)業(yè)門店同比均超2019年。此外，伴隨多個(gè)餐飲品牌開(kāi)放加盟/類加盟機(jī)制，我們認(rèn)為未來(lái)2-3年或?qū)⑹菑?qiáng)勢(shì)能品牌開(kāi)店提速的最佳階段，推薦強(qiáng)品牌勢(shì)能餐企九毛九、海倫司、奈雪的茶。
　　會(huì)展：行業(yè)高景氣延續(xù)，持續(xù)推薦米奧會(huì)展。我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)展覽業(yè)今年有望恢復(fù)至19年7-8成，外展同時(shí)受益于出入境恢復(fù)+政策支持展現(xiàn)高景氣，米奧會(huì)展多個(gè)海外展會(huì)即將售罄。我們持續(xù)看好會(huì)展板塊景氣度，重點(diǎn)推薦海外自辦展龍頭米奧會(huì)展，建議關(guān)注蘭生股份。
　　旅游：2月澳門博彩收入續(xù)超預(yù)期，博彩板塊有望迎接戴維斯雙擊。2月澳門實(shí)現(xiàn)博彩毛收入103億澳門元，再超市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為當(dāng)前澳門博彩業(yè)類似2016-2018年情景，景氣度提升+中場(chǎng)&非博彩收入提升有望推動(dòng)板塊迎接戴維斯雙擊，建議關(guān)注美高梅中國(guó)、金沙中國(guó)、銀河娛樂(lè)。國(guó)內(nèi)游方面，疫情期間有增量項(xiàng)目推出的公司有望受益，建議關(guān)注天目湖、中青旅。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　疫情二次傳播風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化風(fēng)險(xiǎn)