>> 國泰君安-機械行業(yè)周報：2月PMI上升趨勢延續(xù)，制造業(yè)供需同步擴張-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 2284KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐喬威 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
通用自動化、工程機械受益內(nèi)需改善，有望23年復蘇；看好風電裝機量快速提升和新技術(shù)方向帶來的設(shè)備投資機會。
摘要：
機械行業(yè)近期觀點：（1）通用自動化、工程機械數(shù)據(jù)改善+政策利好，看好叉車、機床刀具、工業(yè)閥門、注塑機壓鑄機、機器人等。（2）風電裝機量23年有望快速提升，推薦風電設(shè)備。（3）新技術(shù)方向：鈣鈦礦、電鍍銅、PET銅箔設(shè)備等。
通用自動化：2月PMI確定上升趨勢，制造業(yè)供需同步擴張。2月制造業(yè)PMI為52.6%（qoq2.5pct），延續(xù)1月份的上升趨勢。供需兩端來看，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為56.7%/54.1%，較1月提升6.9/3.2pct，隨著春節(jié)和影響的消退，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復加快，市場需求持續(xù)改善。生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)57.5%，提升1.9pct，升至12個月以來高點，企業(yè)信心進一步增強。據(jù)MIR數(shù)據(jù)，22年中國工業(yè)機器人銷量超28萬臺/10%+，主要受新能源車、鋰電、光伏、醫(yī)療等新興行業(yè)需求拉動。企業(yè)技術(shù)升級且國產(chǎn)替代進程加速，核心零部件及關(guān)鍵設(shè)備領(lǐng)域需求復蘇。推薦機床（紐威數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、拓斯達等）、刀具（歐科億、華銳精密，受益標的中鎢高新）、注塑機（伊之密）、工業(yè)閥門（紐威股份）、工控（禾川科技等）。
光伏設(shè)備：多企業(yè)獲新訂單，鈣鈦礦有望23年招標放量。京山輕機等企業(yè)公告光伏設(shè)備新訂單。鈣鈦礦優(yōu)勢彰顯：1）高效率：單結(jié)鈣鈦礦電池理論效率達33%，多結(jié)鈣鈦礦或疊層電池效率有望突破45%。當前鈣鈦礦量產(chǎn)效率達15%，目標效率為18%+；2）低成本：產(chǎn)業(yè)鏈大幅簡化，成熟后綜合成本有望降至0.5-0.6元/W，是晶硅極限成本的50%。設(shè)備：1）核心鈣鈦礦膜層主要應用涂布設(shè)備/蒸鍍設(shè)備。2）電子傳輸層和空穴傳輸層分別應用RPD、PVD設(shè)備。3）修飾層主要應用蒸鍍設(shè)備，部分金屬氧化物修飾層需ALD設(shè)備。4）激光設(shè)備包括3臺劃線設(shè)備+1臺清邊設(shè)備。推薦京山輕機、捷佳偉創(chuàng)、奧來德、邁為股份、帝爾激光。
工程機械：1月受疫情與春節(jié)影響，23年內(nèi)銷有望復蘇。受疫情及春節(jié)影響，1月國內(nèi)開工率為40.61%/同比春節(jié)月+0.02pct，1月挖機銷量10443臺/-33.1%/環(huán)比-38.1%，而工程建設(shè)項目一般在每年元宵節(jié)后開工，受疫情政策改善及房地產(chǎn)、基建扶持政策影響，23年元宵節(jié)后工程機械企業(yè)意向訂單較多，CME預估2月挖掘機銷量約22000臺/-10.1%/環(huán)比+69.2%，環(huán)比改善明顯。海外各地區(qū)皆環(huán)比增長，東南亞市場工程建設(shè)需求大，歐美地區(qū)節(jié)后恢復明顯，國內(nèi)企業(yè)有望受益于海外市場需求增加。推薦標的：建設(shè)機械、三一重工、恒立液壓等。
風險提示：新技術(shù)研發(fā)不達預期、產(chǎn)業(yè)政策變化、市場競爭加劇等。
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