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主要邏輯：
　?。?）鋰：1月國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，2、3月受江西云母手抓礦和環(huán)保問題影響，國(guó)內(nèi)碳酸鋰和氫氧化鋰產(chǎn)量可能會(huì)有所減少，此外在鋰價(jià)急速下跌過程中，冶煉利潤(rùn)同樣下滑，這對(duì)冶煉端有不小的壓力。需求側(cè)來看，乘聯(lián)會(huì)預(yù)估2月國(guó)內(nèi)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量50萬輛，環(huán)比1月增30%，同比去年2月增60%，且2月下游正極廠和電池廠排產(chǎn)都有環(huán)比回升，在政策刺激和車企降價(jià)的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)3月終端需求向好，下游開工持續(xù)回升對(duì)原料需求增加，在自身庫(kù)存較低的背景下開啟補(bǔ)庫(kù)周期，或?qū)?dòng)鋰價(jià)止跌。但是，本周鋰精礦價(jià)格也出現(xiàn)較大幅度的回落，這將帶動(dòng)鋰鹽成本支撐的下移，增加鋰價(jià)下跌的深度?？偟膩碚f，由于全年面臨供給趨松局面，碳酸鋰和氫氧化鋰中期將維持震蕩偏弱走勢(shì)。
　　（2）鈷：12月國(guó)內(nèi)進(jìn)口大量鈷中間品原料，且在今年洛陽(yáng)鉬業(yè)等企業(yè)鈷產(chǎn)量大量釋放的情況下，鈷的供給是充足的。但鈷需求持續(xù)偏弱，2022年全球消費(fèi)電子出貨量大幅下滑，目前仍然沒有復(fù)蘇跡象；用鈷量最大的三元?jiǎng)恿﹄姵啬壳罢急瘸掷m(xù)減小且高鎳低鈷化進(jìn)程加快，疊加傳統(tǒng)的金屬鈷用量無明顯增加，故目前電解鈷和鈷鹽供需總體寬松。但在目前價(jià)格相對(duì)低位時(shí)，存在貿(mào)易商囤貨的問題，再加上進(jìn)口原料上漲對(duì)鈷價(jià)形成支撐，引起了近期鈷價(jià)短時(shí)上漲，我們預(yù)計(jì)這是不可持續(xù)的，中期鈷價(jià)繼續(xù)維持偏弱震蕩。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：需求不及預(yù)期；供給擾動(dòng)；新的技術(shù)突破