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關(guān)注：（1）“出奇”：大地海洋+英科再生+久吾高科+美?？萍?瑞晨環(huán)保；（2）“守正”：三峰環(huán)境+高能環(huán)境+瀚藍(lán)環(huán)境。
　　兩會(huì)開幕，CCER重啟預(yù)期加速，關(guān)注再生水、無廢城市。3月5日第十四屆全國人大開幕，《政府工作報(bào)告》中提出近年來我國生態(tài)環(huán)境明顯改善，未來將持續(xù)加強(qiáng)污染治理和生態(tài)建設(shè)，推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳，要求地級(jí)及以上城市空氣質(zhì)量優(yōu)良天數(shù)比例達(dá)86.5%、上升4個(gè)百分點(diǎn)，基本消除地級(jí)及以上城市黑臭水體，持續(xù)打好藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)。預(yù)期2023年的政策重點(diǎn)將聚焦CCER碳中和、再生水和無廢城市等內(nèi)容：（1）CCER：CCER市場(chǎng)重啟預(yù)期加速，碳交易將更為活躍，垃圾焚燒、沼氣發(fā)電、森林碳匯等領(lǐng)域值得關(guān)注；（2）再生水：政策端不斷推動(dòng)再生水發(fā)展，水的“資源化”屬性凸顯，居民端直飲水、工業(yè)端污廢水資源化需求有望持續(xù)提升；（3）無廢城市：“無廢城市”建設(shè)已向百座重點(diǎn)城市全面鋪開，我國再生資源市場(chǎng)高達(dá)7萬億元，垃圾分類體系建設(shè)、再生資源品類擴(kuò)張等都將成為投資重點(diǎn)內(nèi)容。
　　歷史來看兩會(huì)結(jié)束后環(huán)保行業(yè)有望迎主題行情。通過復(fù)盤2016-2022年兩會(huì)期間及會(huì)后1個(gè)月的板塊行情，我們發(fā)現(xiàn)過去7年兩會(huì)后環(huán)保板塊上漲的年份達(dá)到5年，特別是當(dāng)年最被關(guān)注的政策方向都是資本市場(chǎng)最為聚焦的重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域。另一方面，當(dāng)前環(huán)保板塊2023年平均PE僅10X左右（重點(diǎn)覆蓋個(gè)股盈利預(yù)測(cè)來自GFHB，其他個(gè)股盈利預(yù)測(cè)來自wind一致預(yù)測(cè)），政策預(yù)期帶來的未來成長預(yù)期將催化板塊更好的投資機(jī)會(huì)。
　　業(yè)績快報(bào)匯總：2022板塊整體業(yè)績承壓，重點(diǎn)個(gè)股表現(xiàn)亮眼。截至本周五（2023/3/3）共有23家環(huán)保公司發(fā)布2022年業(yè)績快報(bào)，受制于政府需求、施工進(jìn)度、疫情等因素，其中13家公司業(yè)績負(fù)增長或大幅虧損。但金科環(huán)境、美?？萍肌⑴d蓉環(huán)境等公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。
　　建議關(guān)注：（1）傳統(tǒng)環(huán)保側(cè)主線一：垃圾焚燒——攻守兼?zhèn)洌喝瀛h(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、偉明環(huán)保（環(huán)保&電新）等。（2）傳統(tǒng)環(huán)保側(cè)主線二：循環(huán)再生——需求高景氣：大地海洋、山高環(huán)能、高能環(huán)境、英科再生等。（3）鹽湖提鋰工藝包及材料龍頭，久吾高科、唯賽勃、藍(lán)曉科技、三達(dá)膜等。（4）科學(xué)儀器國產(chǎn)化領(lǐng)跑者，聚光科技（環(huán)保&醫(yī)藥）等。（5）政策推動(dòng)的主題個(gè)股機(jī)會(huì)——美埃科技（環(huán)保&電子）、宇通重工、金科環(huán)境、賽恩斯、瑞晨環(huán)保（環(huán)保&機(jī)械）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新業(yè)務(wù)布局不及預(yù)期；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。