>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年3月第1周)：小幅調(diào)整-230305
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
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信用債動能指數(shù)整體跟蹤：小幅調(diào)整。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周下跌2.08%，當前處于48.1%的歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至0.55%，處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)優(yōu)于2020年、2021年同期水平，低于上年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為51.9bp，較上周收窄3.03bp；信用債動能總指數(shù)下跌0.47個分值，較上周跌幅2.08%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)略有上漲，而受到新券發(fā)行熱度下行的影響，城投債動能指數(shù)有所下跌。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，但兩者分化收斂近1個分值。
城投債動能指數(shù)：止?jié)q轉(zhuǎn)跌。1）本周城投債動能指數(shù)較上周下跌3.02%，當前處于52.4%的歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅收斂至10.44%，持續(xù)高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)與2020年同期基本持平，低于2021年、2022年同期水平。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為51.9bp，較上周收窄3.03bp；城投債動能指數(shù)下跌0.81個分值，較上周跌幅3.02%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：基本維穩(wěn)。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周上漲0.6%，當前處于28.5%的歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至9.02%，處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)優(yōu)于2021同期，低于2020年、2022年同期水平。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為56.39bp，較上周收窄3.17bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)上漲0.11個分值，較上周漲幅0.6%。
風險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
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