>> 中信證券-銀行業(yè)2023年2月銀行理財市場回顧：產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量回暖-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 864KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
肖斐斐,彭博 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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2023年2月銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量2,447只，環(huán)比增加23.9%，同比增加20.5%。當(dāng)月產(chǎn)品發(fā)行仍呈現(xiàn)固定收益和長投資期限偏好，整體業(yè)績比較基準(zhǔn)下行。我們根據(jù)樣本測算，2023年3月到期產(chǎn)品規(guī)模（不小于4,300億元）大于2月（不小于3,000億元），如要應(yīng)對產(chǎn)品到期帶來的規(guī)模下降，理財機構(gòu)在3月仍存在較強產(chǎn)品發(fā)行需求。
▍發(fā)行數(shù)量：2023年2月發(fā)行產(chǎn)品2,447只，環(huán)比與同比均明顯回暖。2023年2月共新發(fā)2,447只銀行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量環(huán)比增加472只，環(huán)比增加23.9%；同比增加417只，同比增加20.5%，受今年與去年春節(jié)假期錯月影響，今年2月產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比與同比均明顯回暖。發(fā)行方：理財子發(fā)行占比小幅提升。2023年2月新發(fā)行產(chǎn)品中，理財子公司發(fā)行產(chǎn)品789只，占比32.2%；農(nóng)商行發(fā)行產(chǎn)品825只，占比33.7%；城商行發(fā)行產(chǎn)品676只，占比27.6%，理財子公司發(fā)行產(chǎn)品占比較1月小幅提升1.7pcts。
▍產(chǎn)品類型：固定收益類產(chǎn)品占比保持高位。2023年2月，全市場新發(fā)行固定收益類產(chǎn)品2,378只，占比97.2%；混合類產(chǎn)品59只，占比2.4%；權(quán)益類產(chǎn)品5只，占比0.2%，總體來看，2023年2月新發(fā)行產(chǎn)品類型較1月相對穩(wěn)定，固定收益類產(chǎn)品占比保持高位。投資期限：1年以上期限產(chǎn)品占比大幅提升。2023年2月，全市場新發(fā)行1年以上期限產(chǎn)品917只，占比37.5%；6個月-1年期限產(chǎn)品840只，占比34.3%；3個月-6個月期限產(chǎn)品561只，占比22.9%；3個月以內(nèi)期限（含T+0）產(chǎn)品108只，占比4.4%。整體看1年以上期限產(chǎn)品占比大幅提升，較上月+6.1pcts，理財發(fā)行方傾向繼續(xù)拉長產(chǎn)品運作周期。
▍業(yè)績比較基準(zhǔn)：整體業(yè)績比較基準(zhǔn)下行。按投資性質(zhì)區(qū)分，2023年2月新發(fā)行理財產(chǎn)品中，固定收益類和混合類產(chǎn)品的平均業(yè)績基準(zhǔn)分別為3.84%/4.05%，分別較上月-0.08pct/+0.03pct，新發(fā)固定收益類產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)明顯下行，而混合類產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)企穩(wěn)。按投資期限區(qū)分，2023年2月新發(fā)行理財產(chǎn)品中，1-3個月、3-6個月、6個月-1年、1-3年、3年以上期限產(chǎn)品的平均業(yè)績基準(zhǔn)分別為3.30%/3.52%/3.78%/4.15%/4.88%，分別較上月-0.12pct/-0.08pct/-0.07pct/-0.13pct/+0.04pct。除產(chǎn)品數(shù)量較少的3年以上期限產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)小幅抬升外，其他期限產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)均有所下滑。
▍3月理財市場展望：產(chǎn)品到期規(guī)模大于2月。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，2023年1月末存續(xù)產(chǎn)品在2月到期規(guī)模不少于3,000億元。而2月末存續(xù)產(chǎn)品在3月到期規(guī)模不少于4,300元?？紤]2月與3月披露規(guī)模的產(chǎn)品占比相近且均超過80%，此外近期未披露規(guī)模的產(chǎn)品主要是中小銀行發(fā)行產(chǎn)品或私募產(chǎn)品，對整體規(guī)模的擾動有限，大致可以判斷3月到期產(chǎn)品規(guī)模大于2月，如要應(yīng)對產(chǎn)品到期帶來的規(guī)模下降，理財機構(gòu)在3月仍存在較強產(chǎn)品發(fā)行需求。
▍風(fēng)險提示：1）居民投資理財產(chǎn)品意愿保持低位；2）理財產(chǎn)品業(yè)績大幅偏離業(yè)績基準(zhǔn)；3）行業(yè)監(jiān)管政策調(diào)整；4）部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于第三方數(shù)據(jù)平臺，由于統(tǒng)計口徑的不同，可能與后續(xù)官方披露結(jié)果存在差異。
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