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中海油新獲億噸級(jí)別油田發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)海洋油氣增儲(chǔ)上產(chǎn)再添新動(dòng)力。中國海油2023年3月1日宣布在渤海再獲億噸級(jí)大發(fā)現(xiàn)——渤中26-6油田（平均水深約22米，油品性質(zhì)為輕質(zhì)原油，發(fā)現(xiàn)井平均日產(chǎn)量達(dá)2040桶，天然氣約11.45百萬立方英尺）。該油田是渤海南部繼墾利6-1、墾利10-2后獲得的第三個(gè)億噸級(jí)別油田發(fā)現(xiàn)。渤海是我國境內(nèi)海洋油氣開發(fā)傳統(tǒng)海域，新的大型油氣田發(fā)現(xiàn)，有助于推動(dòng)國內(nèi)開發(fā)資本開支進(jìn)一步加速向上，核心設(shè)備及油服公司顯著受益。
　　全球海洋油氣開發(fā)高景氣，國內(nèi)海工裝備龍頭出海。從海外油服巨頭四季報(bào)角度，全球海外海上油氣開發(fā)景氣度向上。截至2022年末Technip FMC與越洋鉆探的在手訂單分別達(dá)81.3/85億美元，同比增長(zhǎng)22%/29%。兩家公司CAPEX均呈顯著擴(kuò)張趨勢(shì)，分別達(dá)2.6/7.2億美元，同比增長(zhǎng)33%/245%，此外，F(xiàn)MC首度公布2025年中期目標(biāo)，公司預(yù)計(jì)23-25年累計(jì)新接單達(dá)到250億美金，收入有望達(dá)到80億美金（較22年增長(zhǎng)45%），調(diào)整后的EBITDA達(dá)到14億美金（較22年增長(zhǎng)130%）。斯倫貝謝認(rèn)為，國際市場(chǎng)資本開支有望保持15%左右增長(zhǎng)，長(zhǎng)周期項(xiàng)目、深海開發(fā)復(fù)蘇疊加天然氣開發(fā)加速共同驅(qū)動(dòng)本輪上行周期維持較長(zhǎng)時(shí)間。海外開發(fā)需求強(qiáng)勁，有利于具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的公司，如海油工程、迪威爾等獲取海外訂單，實(shí)現(xiàn)新一輪擴(kuò)張。
　　新一輪國企改革深化提升行動(dòng)來臨在即，國有海工油服企業(yè)將有望迎來高質(zhì)量發(fā)展和盈利能力提升。國資委2023年2月27日召開國企改革三年行動(dòng)經(jīng)驗(yàn)成果交流會(huì)議發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年全國國有企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別較2020年增長(zhǎng)18.7%/26.3%；2022年國資委監(jiān)管央企年化全員勞動(dòng)生產(chǎn)率水平較三年行動(dòng)期初提升32.5%。會(huì)議介紹國企改革下一階段重點(diǎn)工作：（1）加強(qiáng)國企服務(wù)國家戰(zhàn)略的核心功能作用；（2）提高國企核心競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力；（3）提高國企資產(chǎn)收益率水平；（4）抓好完善機(jī)制、重組整合等方面的改革任務(wù)。海油工程、中海油服、海油發(fā)展作為國內(nèi)海工油服頭部國企，在新一輪深化改革工作疊加行業(yè)需求擴(kuò)容，公司的盈利能力優(yōu)化空間大，確定性相對(duì)較高。根據(jù)海油工程2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.3-16.2億元，同比增長(zhǎng)258%-338%。實(shí)際上公司的利潤(rùn)拐點(diǎn)已至。
　　投資建議：當(dāng)前國內(nèi)外油氣開發(fā)上游需求共振，疊加國企深化改革推進(jìn)背景下，國內(nèi)相關(guān)央企有望迎來業(yè)績(jī)和估值的雙重改善，未來空間廣闊。因此，我們首推海油工程，建議關(guān)注中海油服、海油發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。全球油價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。