>> 國信證券-機械行業(yè)雙周報(3月第1期)：制造業(yè)PMI回升顯著，原材料價格企穩(wěn)-230306
| 上傳日期： |
2023/3/6 |
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| 3885KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
吳雙 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點
新股動態(tài)：
機械行業(yè)近兩周新上市公司2家，為和泰機電和亞光股份。
1、和泰機電：001225.SZ，IPO實際募資7.57億元。公司2021年營收/歸母凈利潤為5.12/2.06億元，近三年營收/凈利潤CAGR為20.46%/50.26%，2021年毛利率/凈利率為45.97%/40.31%。公司主營產(chǎn)品為板鏈斗式提升機、膠帶斗式提升機、其他輸送機、易損配件。
2、亞光股份：603282.SH，IPO實際募資6.03億元。公司2021年營收/歸母凈利潤為4.84/0.94億元，近三年營收/凈利潤CAGR為21.49%/61.16%，2021年毛利率/凈利率為38.82%/19.16%。公司主營產(chǎn)品為膠塞/鋁蓋清洗機及無菌轉(zhuǎn)運系統(tǒng)、過濾洗滌干燥機、單錐干燥/混合機、API(原料藥)精烘孢生產(chǎn)線、高效旋轉(zhuǎn)精餾床。
近兩周數(shù)據(jù)跟蹤：
機械（申萬）指數(shù)+2.99%，跑贏滬深3000.61個pct。鋼價/銅價/鋁價指數(shù)2022年分別變動-14.01%/-13.46%/-15.88%，2023年初至今分別變動+4.42%/-1.43%/-6.79%，近兩周環(huán)比+1.75%/+0.83%/+1.13%。
工程機械（CME 2月23日數(shù)據(jù)）：CME預估2023年2月挖掘機銷量2.20萬臺，同比增長35.00%。其中出口1.00萬臺，國內(nèi)1.20萬臺。
制造業(yè)PMI（國家統(tǒng)計局3月1日數(shù)據(jù)）：2月制造業(yè)PMI指數(shù)52.60%，環(huán)比上升2.50個pct。
行業(yè)重點推薦組合
重點組合：華測檢測、廣電計量、蘇試試驗；中兵紅箭；奧普特、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、漢鐘精機、怡合達、匯川技術(shù)；恒立液壓；晶盛機電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；聯(lián)贏激光、海目星。3月金股推薦：【蘇試試驗】【華測檢測】【漢鐘精機】【鼎陽科技】。
投資建議：產(chǎn)業(yè)升級+自主可控，把握結(jié)構(gòu)性機會
回顧2022：機械行業(yè)自2021年以來結(jié)構(gòu)分化顯著：1）以工程機械為代表的傳統(tǒng)周期機械自21Q2進入下行周期，經(jīng)營逐季變差，當前仍處于周期下行階段；2）以基礎零部件/工業(yè)自動化/激光裝備/注塑機等為代表的通用裝備自21Q3先后步入行業(yè)景氣拐點，當前通用自動化仍維持承壓；3）以光伏裝備/新能源汽車裝備/風電裝備等為代表的新能源專用裝備處于成長期，雖短期受需求波動及行業(yè)供需變化影響，整體呈現(xiàn)較高景氣；
展望2023年，我們主要看好：1）（自上而下）把握優(yōu)質(zhì)賽道中長期有望穿越周期的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，具備核心競爭力的優(yōu)質(zhì)機械公司將充分受益行業(yè)成長+份額提升，具備更強阿爾法的公司甚至穿越行業(yè)周期經(jīng)營穩(wěn)中向好。比如檢測公司、核心零部件公司、部分產(chǎn)品型公司（如科學儀器）等；2）（自上而下）挖掘高景氣的成長性賽道或周期成長景氣向上細分賽道中的龍頭公司，比如通用自動化（機床刀具、工業(yè)機器人、工控、注塑機、減速機）、光伏裝備、風電裝備、鋰電裝備、培育鉆石等；3）（自下而上）尋找低估值、基本面有明顯邊際變化的細分行業(yè)隱形冠軍。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行、原材料漲價、匯率大幅波動、疫情反復沖擊
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