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板塊漲跌幅跟蹤：近一周板塊行情（0227-0303）：近一周上證綜指+1.87%，深證成指+0.55%，創(chuàng)業(yè)板指-0.27%。SW酒店板塊3.37%，其中君亭酒店+9.10%、華天酒店+6.27%、金陵飯店+3.45%。
　　行業(yè)周度數(shù)據(jù)追蹤：需求同比+26.5%，供需差環(huán)比穩(wěn)定。2月19日-2月25日，國內(nèi)酒店客房總供給2134.0萬間夜（同比+2.0%），總需求1480.9萬間夜（同比+26.5%），供需差為653.1萬間夜（同比-27.7%）。環(huán)比來看，需求環(huán)比+0.6%，供需差環(huán)比-1.0%。
　　 2月19日-2月25日，中高端酒店入住率66.2%（同比+16.3pct），ADR為400.3元（同比+3.0%），RevPAR為264.9元（同比+36.6%）；中低端酒店入住率73.9%（+9.1pct），ADR為216.9元（同比+2.4%），RevPAR為160.3元（同比+16.8%）。中高端/中低端酒店RevPAR分別環(huán)比+2.6%/-3.1%。
　　 2月PMI持續(xù)上升，商旅需求回穩(wěn)向上。2月份中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3%，環(huán)比上升1.9pct，高于景氣線，隨著疫情影響的進(jìn)一步消退，商務(wù)往來日漸活躍，居民休閑消費(fèi)潛力逐步釋放，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏逐步加快，投資和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。
　　投資建議：節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)預(yù)計(jì)將帶動(dòng)核心商旅地帶入住率回升，且今年大型會(huì)議會(huì)展預(yù)定情況較往年有所提前，短期建議關(guān)注節(jié)后數(shù)據(jù)邊際變化以及二三月份商旅修復(fù)情況。推薦國內(nèi)市占率高的頭部酒店標(biāo)的：錦江酒店（600754.SH）、華住集團(tuán)（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成長(zhǎng)性標(biāo)的：君亭酒店（301073.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，拓店速度不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。