>> 開源證券-吉利汽車(00175.HK)公司信息更新報告：2月銷量同環(huán)比回暖，銀河&極氪助力新能源放量-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 642KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧健全,趙悅媛 |
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2月吉利汽車銷售汽車10.9萬輛，同比+38.5%，環(huán)比+5.1%
2023年2月吉利汽車銷售汽車10.9萬輛，同比+38.5%，環(huán)比+5.1%，其中純電動和插混汽車銷量分別為2.1萬輛和0.2萬輛，2月新能源汽車銷量合計2.3萬輛，同比+63.0%，環(huán)比+111.1%，滲透率達21.4%。公司2023年前2月累計銷售汽車21.2萬輛，同比-5.7%，完成2023年165萬輛銷量目標的12.9%，其中純電動和插混汽車分別累計銷售3.2萬輛和0.3萬輛，前2月新能源滲透率為16.2%。此外，2月公司海外出口1.8萬輛，同比+77.9%，環(huán)比+16.0%?？紤]到公司新能源銷量占比提升下對毛利率的短期壓力，我們下調2022-2024年盈利預測，預計2022/2023/2024年歸母凈利潤為41.0（-14.4）/50.6（-38.1）/88.7（-40.4）億元，EPS為0.41（-0.14）/0.50（-0.38）/0.88（-0.40）元/股，對應當前股價PE為23.0/18.6/10.6倍，公司加速新能源轉型，產銷量穩(wěn)步增長，維持“買入”評級。
全新產品命名、全新銷售渠道及強產品力車型加持，吉利銀河放量可期
2023年2月，吉利品牌銀河系列發(fā)布，主打15-30萬元中高端新能源市場，并宣布于2年內推出7款全新產品，包括4款插混產品及3款純電產品，其中，智能電混銀河L7及銀河L6分別將于2023Q2/2023Q3交付，智能純電銀河E8將于2023Q4交付。根據杰蘭路，吉利銀河將擁有獨立銷售渠道，預計采用直營加代理的渠道模式，并強調與用戶的直連，我們預計在全新產品命名、全新銷售渠道及強產品力車型加持下，吉利銀河品牌認知度及銷量均有望提升。
A級純電SUV極氪X即將上市，極氪產品矩陣不斷完善
2023年2月極氪品牌實現交付量5,455輛，同比+87.1%，環(huán)比+75.1%。極氪001平均訂單金額33.6萬元，極氪009于2023年1月正式開啟交付，平均訂單金額52.7萬元，有望助力品牌向上。2月極氪正式官宣第三款車型命名為極氪X，該車型擁有同級領先的2750mm超長軸距，同時動力性能強勁，百公里加速3秒級。截至2月28日，極氪線下門店累計超過270家，覆蓋全國近70個主要城市。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期、原材料價格大幅上漲、芯片短缺等。
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