>> 東北證券-德龍激光(688170)疫情不改成長趨勢，看好23年新品訂單放量-230306
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
大?。?/td>
| 674KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
李玖,王浩然 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
公司發(fā)布2022年度業(yè)績快報，2022年公司實現(xiàn)營收5.68億元，同增3.48%；歸母凈利潤0.67億元，同降23.2%。歸母扣非凈利潤0.51億元，同降37.1%。其中，公司22Q4單季實現(xiàn)營收2.11億元，同增13.8%；歸母凈利潤0.33億元，同降13.4%。
點評：
Q4營收同增14%反映下游需求明顯好轉，看好2023年新品訂單突破帶動業(yè)績重回高增。公司長期聚焦半導體、顯示面板及電子三大下游，是國內為數(shù)不多的激光加工設備全產業(yè)鏈公司。2022年公司積極開拓新能源方向的激光應用，新成立光伏和鋰電事業(yè)部。同時，公司加大新品研發(fā)投入，2022年前三季度研發(fā)費用率16.1%，同比提升4.75pct。2022年公司整體受疫情、宏觀經濟的影響，營收增速放緩。新業(yè)務投入使費用同比增加，擠壓利潤。但拆分單季收入/凈利潤看，2022年前三季度營收同降2%，歸母凈利同降31%，四季度業(yè)績明顯好轉。目前公司處于新品放量起點，我們看好2023年公司在半導體、光伏鋰電、汽車電子等版塊的新品訂單取得突破，拉動業(yè)績重回高增。
SiC激光切片、鈣鈦礦電池、Micro LED巨轉設備等有望成為2023年重要增長點。分業(yè)務看，1）半導體：SiC晶錠激光切片技術已完成測試驗證，正在積極開拓市場。該技術最大切割速度800mm/s，相比傳統(tǒng)金剛線切割可極大降低損耗、提升效率。公司是國內少數(shù)具備SiC激光切片技術的企業(yè)之一，目前國內SiC襯底企業(yè)正在大幅擴產，公司有望受益。2）光伏鋰電：首套鈣鈦礦薄膜太陽能電池生產整段設備已交付客戶并投入使用。鈣鈦礦是第三代薄膜電池的代表，相較晶硅電池有高轉換效率和低成本優(yōu)勢，公司綁定大客戶有望受益于下游擴產浪潮；激光電芯除藍膜設備已獲得頭部客戶首臺訂單。3）面板：Micro LED激光巨轉設備已獲得頭部客戶訂單，公司有望受益于Micro LED滲透率提升機遇。
盈利預測與投資評級：我們預計公司22/23/24年歸母凈利潤0.7/1.2/1.7億元，對應PE 84/49/34倍?？春霉景雽w業(yè)務持續(xù)擴張，新品放量。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風險提示：市場拓展進度不及預期；下游需求不及預期。
|
|
