>> 中信證券-新能源汽車行業(yè)電驅(qū)動行業(yè)系列專題(一)，聚焦3000億市場：技術(shù)迭代推動降本增效-230307
| 上傳日期： |
2023/3/7 |
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| 2800KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
李景濤,尹欣馳,袁健聰 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場空間&行業(yè)格局：預計2025年超3000億大市場，三類玩家參與電驅(qū)動賽道競爭，自供外供并存
預計2025年電驅(qū)動全球市場空間超3000億元，2022-2025年CAGR30%
競爭格局：整車廠、海外汽車零部件傳統(tǒng)供應商以及電驅(qū)動三方供應商
發(fā)展趨勢1：掘金技術(shù)升級，關(guān)注新構(gòu)建&新工藝
電機向扁線化、油冷化、高速化升級
高精度+輕量化，“易四方”帶動輪轂&輪邊電機關(guān)注度提升
發(fā)展趨勢2：成本壓力加劇，外供比例提升+材料體系降本
供應鏈成本角度：產(chǎn)業(yè)鏈降本需求強，外供憑借專業(yè)化+規(guī)?；瘍?yōu)勢，預計從低功率車型滲透，內(nèi)供的整車廠也會逐漸開放供應鏈。
材料成本角度：頭部企業(yè)布局下一代動力單元，預計將掀起材料體系的革新。
發(fā)展趨勢3：
“化零為整”，多合一集成化是大方向
多合一集成化是模塊化造車的基礎，能帶來更高的空間利用率，更低的成本以及更優(yōu)的性能
多合一電驅(qū)裝機量不斷提升，2020/2021/2022年達40.7%/53.7%/62.0%
投資策略：
預計在特斯拉、比亞迪的帶領下，電驅(qū)動行業(yè)將整體呈現(xiàn)出新技術(shù)加速滲透、供應和材料端降本、集成化三大趨勢
推薦臥龍電驅(qū)、精達股份，建議關(guān)注英搏爾、巨一科技、精進電動、方正電機、亞太股份、欣銳科技
風險因素：
國內(nèi)外電動車銷量不及預期
零部件廠商動力總成訂單不及預期
新技術(shù)進展不及預期
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