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行業(yè)：消費復(fù)蘇，23年廚小電將迎回暖
　　低基數(shù)疊加消費復(fù)蘇，預(yù)計23年廚小電大盤有望增長接近10%。去年3、4月上海等地爆發(fā)疫情，同時12月全國疫情陸續(xù)過峰，對需求沖擊較大，22年廚小電天貓京東合計銷售1150億元、微增0.6%，剔除貢獻較大增量的新品空氣炸鍋后，22年廚小電大盤下滑2.24%，隨著疫情結(jié)束、消費復(fù)蘇，23年廚小電回暖確定；根據(jù)測算，預(yù)計23年廚小電大盤將增長9.6%。
　　長期來看，廚小電有望穩(wěn)健增長?；谙M升級、代際更迭，廚小電新品仍將不斷涌現(xiàn)、傳統(tǒng)品類升級均價提升趨勢延續(xù)，廚小電長期穩(wěn)健增長可期。
　　公司：管理改善在即，經(jīng)營拐點向上可期
　　總經(jīng)理換帥，經(jīng)營改善有望到來。近期九陽聘請前戴森大中華總裁郭浪擔(dān)任總經(jīng)理，此次是公司近年來首次外聘高管，彰顯加快發(fā)展的決心，新總經(jīng)理在大消費尤其是清潔電器領(lǐng)域具備豐富經(jīng)驗，有望推動公司迎來經(jīng)營改善。
　　發(fā)力太空系列，九陽有望實現(xiàn)份額回升。受消費升級放緩、小品牌低價競爭影響，22年公司破壁機、空炸等份額有所下滑，而通過推出太空系列無涂層新品、布局中端市場，去年公司核心品類飯煲份額逆勢提升；展望23年，預(yù)計公司將進一步拓寬太空系列產(chǎn)品矩陣，加強覆蓋破壁/空炸/豆?jié){機等主要品類，有望驅(qū)動公司核心品類份額有效回升，實現(xiàn)超越行業(yè)大盤增長。
　　清潔電器逐步打開第二增長曲線。公司清潔電器已布局洗地機等、但進展相對緩慢，新總經(jīng)理到來有望推動公司清潔電器加快發(fā)展、逐步形成第二曲線。
　　投資建議：看好經(jīng)營拐點到來，給予“買入”評級
　　基于總經(jīng)理換帥、發(fā)力太空系列新品有望帶來份額提升，看好公司經(jīng)營拐點到來，預(yù)計公司22-24年EPS為0.93、1.11、1.32元，給予“買入”評級。
　　風(fēng)險提示：市場競爭加劇，新品表現(xiàn)不及預(yù)期，原材料價格不利波動等。